21年，国内新增海上风电装机16.9GW，奠定22年海上风电运营商业绩高增 的基础。此外，随着海上风电“抢装潮”结束，以及海上风电机组大型化趋势推进，成本端利好海上风电运营 商。 

福建海上风电资源禀赋优质。福建沿海地区年平均有效风能小时数达7837.3h，年平均风速多在7.5m/s 以上，海风资源处于全国前列。海风资源优质保障高项目收益率，福建海风运营企业可有效应对海上风电 平价上网带来的影响，收入和业绩增长的确定性、持续性更强。

 22年海上风电业务业绩有望高增。由于福能、中闽在21年分别新增海上风电装机规模0.78、0.11GW， 驱动22年海上风电业绩高增长。据中闽能源公司公告，受平海湾海风二期项目并网发电影响，公司22年Q1 发电量和收入大幅增长，实现归母净利润2.62-3.14亿元，同比增长51%-81%。 

估值处于低位，具备配置价值。我们预计福能股份、中闽能源22年的业绩分别为26.4、9.7亿元，对应3 月30日股价的PE分别为8.3、14.4倍。未来随着海上风电项目持续投产，公司业绩有望持续快速增长。 

⚡ 风险提示：海上风电项目建设不及预期，政策不及预期。