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【广发电新】新能源汽车：国内金十银九趋势显现，中美合作新范式

伊震峰

只买龙头的龙头选手

2023-09-23 13:37:57

中国：①销量：8月新能源汽车产销量分别为84.3万辆和84.6万辆，环比+4.7%和+8.5%，同比+22%和+27%，电动车渗透率32.77%，环比+0.09pct。
成都车展新车联袂上市竞争激烈，智己LS6/银河L6/坦克400 Hi4预售30/20/30万元内，硬派越野如猛龙、豹5等新品迭出。
“金十银九”格局渐显，8月优惠下消费者或持币观望，同时透支9月订单，我们预计9月销量环增，10月开启旺季。
②车企：比亚迪龙头地位稳固，1-8月批售口径下比亚迪电动乘用车市占率35.14%。
新势力穿越车型周期，小鹏收购滴滴项目推出新品MONA。
理想首款纯电车型MEGA将于23Q4发布。
蔚来改款ES6/ES8/EC6于5月24日/6月28日/9月15日交付。
根据小鹏汽车官网，小鹏联合滴滴推出新品MONA，借力拓展ToB端销售空间。
③宁德时代份额持稳，排除比亚迪影响，国内市占率60.61%，同比+0.67pct，环比+1.66pct。

欧洲：8月假期扰动影响消弭，德国公司车补贴退出造成抢装。欧洲八国8月新能源汽车注册量19.74万辆，同比+62.99%，环比+16.91%。德国9月1日开始申请电动车购置补贴权限的仅为个人，公司及车队用户不再享有购置补贴。

我们认为，综合考虑后期公司车辆运营成本，购置补贴取消或对终端用户的消费选择影响较小，欧洲补贴退坡影响逐步消弭，公司车队（Fleet）夯实销售基本盘。
美国：8月美国新能源汽车销量13.5万辆，同比+62.92%，环比+3.04%。
美国市场IRA法案启动电动化大周期，中美合作新范式逐步兑现。
亿纬锂能将携戴姆勒-PACCAR-康明斯打造本土合资电池工厂，其中亿纬锂能拟出资1.5亿美金（占股10%），采用技术授权模式技术入股，美国落子开启广阔商用车领域合作空间，并有望向乘用车领域拓展。

关注直接受益电动车景气需求的电池环节【宁德时代】、【比亚迪】、【亿纬锂能】、【国轩高科】，各产业链龙头【天赐材料】、【黑猫股份】、【尚太科技】、【璞泰来】、【恩捷股份】、【科达利】。

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