上期观点回顾：《新股分析之东鹏饮料605499--红海之中，岂敢安睡？》

快消品，核心看广告！看了2021半年报，基本验证了上市前的观点：公司为了上市定好（gao）价，对于上市前三年的财务进行了技术性调整，压缩了广告费用，释放了利润。好在公司，上市之后迅速走上正轨。

2021半年报：

1.主要数据

营收、扣非双双大增近50%；经营现金流接近翻倍。

2.营收分布：

全国增速高于广东区域（大本营）的增速，这个趋势很好；

除东鹏特饮外，公司于2020年6月推出了新品东鹏加気，并在广州、佛山等区域进行试销， 随后逐步在广东省以外的部分省市地区进行试销，东鹏加気 2020 年全年销售收入 2,138.74 万元， 2021 年 1-6 月实现销售收入 3,113.92 万元；2021 年 4 月推出了新品 0 糖特饮，在广州、中山等 区域进行试销，并于 2021 年 6 月起在广东省、广西省及线上渠道全面推广，报告期内实现销售 收入 3,074.20 万元。

能量饮料继续独占鳌头；非能量饮料（新品）不增反降，并且2021年持续有新品推出形成销售，说明之前推的新品有“失败”的情况。目前从市场直观感受看，最强劲的竞争对手是“元气森林”，新品基本都是爆品（货架最显眼，成梯队摆放；自己的感受就像前几年药店保健品货架上全是汤臣倍健系列一样）！

3.费用（广告费用）

销售费用变动原因说明：报告期内，销售费用同比大幅增加 76.61%，主要是（1）公司上市成功后加大对品牌建设推广活动的投入，新增上市宣传片专案推广费用 6,667.62 万元；（2）为 了进一步扩大销售渠道的影响力和提升产品的市场占有率，较上年同期增加了冰柜投放及商超促销等渠道推广费用约 9,714.13 万元；（3）公司实行新的员工薪酬激励机制，销售人员工资薪酬 增加，导致销售费用较去年同期有较大的增长。

营收36亿，宣传推广费用3.4亿，将近10%，这个占比还比较健康；有些行业、公司销售费用越低越好，快消品要维持一定的广告费用，不能太低。

报告期内，公司围绕东鹏饮料 A 股主板上市拍摄了宣传片，开展全平台整合传播，通过湖南 卫视、东方卫视、江苏卫视、广东卫视和深圳卫视五大卫视黄金时间高频联播，在分众、新潮两 大梯媒触达北京、上海、广州、深圳等 119 座城市的白领人群，小米、创维、海信等六大智能电 视厂商开机广告抢占家庭人群的客厅入口，爱奇艺、腾讯两大视频平台的热播剧目贴片广告吸引 年轻族群。 此外，公司还与高德地图开展联动，精准触达开车一族；赞助 RNG 电竞战队，与网吧和电竞 一族进行深入沟通；在 B 站为高考学生加油打气等等。

从细节也可以看出：广告费用高，合同期偏短；对于东鹏不利：竞争性提价，每次市场有新的挑战者，都会提高公司的费用投入。

50左右的增长，50左右的PE；吸引力五五开。

主观还是觉得贵了点点，前几天胡侃“躺平”=消费者信心指数降至冰点，消费股今年走势普遍不好；但是近期看很多消费股跌速太快，光速估值回归，有些有一定吸引力。也许外部环境再一恶化，消费股说不定又成了香饽饽。

不是荐股，做个记录，日后回顾。欢迎点赞、转发、评论、留言、私信或打赏！