【海通证券】10月社融数据点评:政府债放量,票据融资支撑信贷
投资要点:10月份社会融资规模增量为1.85万亿元,较22年同期多9108亿元,主要贡献项为政府债券;各项贷款新增7384亿元,较22年同期提升1232亿元,主要贡献项为票据融资。居民新增中长期贷款同比小幅提升,财政存款增量创新高,我们维持行业“优于大市”评级。
【特殊再融资债券大量发行,政府债放量带动社融超预期多增】10月份社会融资规模增量为1.85万亿元,较22年同期多9108亿元,亦高于wind一致预期(1.83万亿元)。其主要增量来源于同比成倍增长的政府债券,10月新增1.56万亿。截至11月12日,全国已有26个省(包含省、直辖市、自治区)披露了拟发行特殊再融资债券,拟发行(含已发行)金额总计达到12553.09亿元。
【票据融资支撑贷款增量同比提升】10月各项贷款新增7384亿元,较22年同期提升1232亿元,主要是因为票据融资新增量较22年同期增加1271亿元至3176亿元。
【政府债增发叠加缴税月,财政存款增量创新高】10月财政存款新增1.37万亿元,一是因为10月为季初缴税大月,二是政府债增发使得银行超额准备金或库存现金转化为财政存款。