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【华泰计算机】美亚柏科：缅北反诈，有望带来近十亿新增需求

??核心：缅北反诈，短期有望带来几亿元级别的收入增量

??近日，缅北反诈取得突破性进展，已从缅北遣返嫌疑人一万多人，数万台手机电脑，这些设备都需要进行取证和鉴定。短期对公司电子取证产品（取证航母）和数据分析平台（天擎大模型）有刚性需求，目前客户已开始采购该产品。

1）取证设备（取证航母）：全国20多个省/近300个地级市，市场需求数量至少在几百台量级，单台价格上百万元（能同时支持数十部手机和电脑），短期带来#收入增量在几亿元量级。

2）数据智能分析（天擎大模型）：取证设备采集的数据，需要联通129平台，联通后需要上线天擎大模型进行智能分析，目前大部分省市都没有上线。每个省投入规模大概在上千万元。#收入规模在几亿元量级。

??公司23Q4有望迎来业绩拐点，24年业务全面恢复，预计24年净利润有望在4亿元左右（不考虑缅北反诈需求），对应24年PE 35倍。如果考虑反诈短期需求，业绩有望快速增长，24年PE有望在20多倍。

??谢春生/范昳蕊13522867375/郭雅丽/彭钢/袁泽世/林海亮/岳铂雄

重磅!OpenAI开放ChatGPT Voice语音聊天体验,智能音箱即将爆发IT之家

11 月 22 日消息，关于 ChatGPT 以及母公司 OpenAI 控制权的宫斗大戏，已经暂告段落。OpenAI 前总裁格雷格?布罗克曼 （Greg Brockman）虽然已经从公司离开，但依然关注该公司的动态。OpenAI 今天面向所有用户免费开放 ChatGPT Voice，布罗克曼随后跟帖表示：“ChatGPT Voice 面向所有免费用户推出。尝试一下 — 彻底改变 ChatGPT 体验”。

风险提示：出处不明，请审慎参考。

【华金通信-佳缘科技】卫星互联网卡位+价值，牛票推荐

1?业绩爆发前夜。

①Q3营收利润大幅增长。第三季度实现营收0.57亿元，同比增长330.90%，归母净利润0.05亿元，同比增长178.71%。

②预研项目大增，预示24年好业绩。本期研发费用0.43亿元，比上期增长29.17%，主要系公司预研项目增加，研发人员增加。

2?全面三深深护城河。

①技术护城河。产品覆盖星载、机载、 舰载、车载、雷达等领域，已实现100%自主可控。

②客户护城河。密码算法客户一般只让入围不超三家，赛道不拥挤。公司市场份额领先受益逻辑顺。

③人才护城河。编码人员是受管控人员，市场稀缺公司充足。

3?卫星互联网受益逻辑最顺

①天地同收益。公司产品在星侧和地面侧都需强制安装，单体价值量大。终端爆发空间大。

②板卡为消费级。定期更换板卡，形成运营属性，收入增长有持续性。

③估值弹性大。初步匡算卫星侧和地面侧单价、数量、市场份额，将带来＞翻番的空间（可拆解）。

欢迎详细交流

中泰电子|通富微电】MI300X发布在即，AI+顺周期双重催化

#事件：AMD将在北京时间12月7日发布MI300X GPU,MI300四季度开启交货，通富紧跟AMD受益AI浪潮.

通富微电此前表示，公司涉及MI300的封测。

据报道，MI300在Q4开启交货，目前已收到大量早期订单——AMD预测，MI300将是公司创立以来最快实现10亿美元销售额的产品。

静候景气复苏，乐观看待公司24年业绩表现

半导体复苏大趋势下，通富作为封测龙头其未来景气有望逐季改善。景气改善提振公司稼动率，从而带来公司毛利率的显著改善，乐观看待公司23Q4、24年利润率的修复。

风险提示：1）景气复苏不及预期；2）AI渗透不及预期；3）汇率波动对净利产生较大影响。

派点请支持中泰电子：王芳/杨旭/游凡/李婧悦

??【医疗器械—设备观点】继续重点推荐！器械将迟于药品ff后复苏（招标启动需要一定时间），当前器械公司仍处于相对低位、滞涨，业绩估值性价比高！

近期麦澜德、迪瑞、新华、开立、普门纷纷有所表现，当前招投标逐步恢复活跃水平，我们认为器械——设备板块明年确定性持续增强，当前仍处于相对低位，个股切换至明年估值空间可观！

财政政策积极，不用担心2024年医疗采购资金。根据10月25日国务院政策例行吹风会上公布的消息，中央财政将在今年四季度增发2023年特别国债1万亿元，拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元，且全部通过转移支付方式安排给地方使用，全部列为中央财政赤字，还本付息由中央承担，不增加地方偿还负担。11月17日，提前下达2024年度部分新增地方政府债务额度，合理保障地方融资需求。

1）麦澜德：聚焦女性健康美，2024年有望40%增长、仅20倍PE（剔除净现金11亿更便宜），跑步入局光电医美，外延持续落地中；

2）开立医疗：未来三年利润端30%增长、24年30倍PE，新软镜平台HD580将夯实公司内镜业务，内镜利润占比提升将进一步提升公司估值中枢；

3）普门科技：未来三年利润端30%增长、24年22倍PE，多产品线布局持续迎来收获、医美业务占比快速提升；

4）迪瑞医疗：未来三年利润端30%以上增长、24年16倍PE，华润赋能前景可期，小而全的IVD平台国内外齐放量；

5）迈瑞医疗：未来三年利润端20%增长、24年25倍PE，产品高端化+海外精耕，业绩确定性可期；

6）新华医疗：今年明年定增目标7＋亿/9亿，3年利润增速25-28%，合同负债22亿环比持续增加，感控带动器械多增长点，制药装备逆势高增长。风险提示：出处不明，请审慎参考。

东北数字经济团队 #长久物流:汽车数据要素第一股

#多场景数据来源~带动公司新利润增长点
玫瑰#4S店数据 长久集团赋能服务板块覆盖16000+4S店，市占率50%+，可获取即时性强、颗粒度细的汽车销售数据、4S店经营数据
玫瑰#V2G电池数据  可触达全国新能源车的电池数据。包括但不限于车辆、电池的初始数据、使用数据、当前检测数据。
玫瑰#物流数据 长久物流覆盖近70个品牌的物流业务，拥有时时更新的主机厂发运数据，是极具前瞻性的销售趋势观测指标。同时通过电池物流，可获取电池流通数据，进行电池溯源。

太阳#新能源车二手车交易：去年金额差不多9000亿，新能源车交易市场约4个点占比，未来25年渗透率预计15%，300W量车，公司每辆车收费100-200元电池评估，30亿以上市场，公司占一半。
太阳#新能车保险精算费用：假设现在2000万台车，每台车的平均车损险3000块，险费600亿，收大概5个点的精算费用，预计目前市场30亿左右，远期25年9000W量，市场超过100亿
太阳#主机厂：目前覆盖16000+4S店，50万元/家，仅现有客户，收入规模可达70亿元
太阳#银行/征信公司：目前覆盖近70品牌，1500万元/家，仅现有客户，收入规模可达10亿元
[烟花]目前公司的汽车销售数据还在集团中，几周内将整合到上市公司体内，#目前数据业务未打入公司市值。

#国内最大汽车运输供应商～新船到港打开市场新空间。公司24年新增一艘海运滚装船，新增跨境公路业务、同时海运租赁舱位翻倍，新能源业务放量，24年预计主业70-80亿营收左右，利润5-6个亿，给与15倍估值，预计市值在75-90亿左右，#目前传统主业处于合理偏低低估区间

rmw 更新：

1.近期流水稳定，23年年报即可体现相关业务收入，预计同比爆发式增长2.存管用+断直连等方向重大战略布局持续推进，12月后有望进入快速落地期

3.独家大模型监管与语义语料库建设完成，商业模式跑通。会跟随下游厂商同步进入推广期

风险提示：出处不明，请审慎参考。

【东方计算机】浙江打造“西湖之光“算力联盟，浙大网新有望深度参与

今天，浙江发布了“西湖之光”算力联盟，初期定位于云上科研算力中心，未来还将进一步向社会提供智算服务。据了解，首期建设的算力应该在数千P的体量，并配套异构算力调度、行业大模型、算法应用市场等运营体系。

浙大网新作为参与单位，与三大运营商、阿里云等共同参与“西湖之光”算力联盟并参与智算中心建设与运营。我们认为，公司业务逻辑呈现一定变化，建议投资者关注。

【海兰信】算力租赁里的沧海遗珠：

各位领导好，请务必重视算力租赁里的沧海遗珠，短期看翻倍空间：165市值=5.5亿净利润（1.5＋1.6+0.6+1.8）*30PE，公司背靠海南省政府资源：

（一）算力租赁

海南省政府出资建设算力中心，公司拿英伟达卡，短期规划1000P，中期5000P，对应收入9亿，20%利润率，1.8亿净利润

（二） 智能航海：

包括军、民用的船舶智能导航系统、通信系统等，船舶后周期，22年7亿多营收，预计今年10亿收入，明年15亿收入。10%利润率，1.5亿净利润

（三） 海洋观探测

主要海底接驳盒（类比为海下雷达），已经拿到1.5亿订单，23年约3亿收入，明年8-10亿，毛利率50%，净利润率20%，1.6亿净利润

（四） UDC（海底IDC），海南省明年底封关，封关后数据无法自由流通，海南最适合储存数据的地方在陵水海域，已经独家租给公司，40年使用权：

1、已下水5个数据舱，近期再下水5个数据舱，据说都是大厂，海南省规划25年建设100个，3000万一个，24年预计50个，15亿营收，20%利润率，3亿净利润

2、配合上海新建设的海风项目，预计明年2-3月落地，24年落地10个，按3000万算，3亿营收，0.6亿净利润

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浪潮信息的核心预期差

1.市场认为，华为自己培养了大量的昇腾军团，因此不会给浪潮较大的代工份额。实则不然，华为本次与浪潮合作主要有两个目的：①借浪潮在传统服务器的市占率，进一步推动鲲鹏的销量，因此会在昇腾让利；②随着昇腾与各大模型厂商算子库陆续适配完毕（各大三方一体机也能侧面印证），华为势必会找国内服务器龙头公司进一步将昇腾彻底推下去（要理解mass业务本质上还是渠道业务）另外，浪潮在ai服务器液冷这块有非常多的专利，华为也想和浪潮深度合作，预期后续和超聚变（这才是真正的亲儿子）共占50%左右的市场份额是比较合理的预期。

2.华鲲振宇这两年能拿到一供的角色，和要借壳上市有很大关系，后续肯定无法维持30%的一供角色，浪潮的加入确实直接利空其他中小代工厂。

3.除了服务器代工之外，华为还会开放板卡、多卡模组的业务给浪潮，这也是浪潮答应本次业务的前提条件。

整体来讲，浪潮与华为的合作其实对公司基本面有较大影响，弹性测算如下：

1.24年角度，昇腾gpu300亿空间，对应450亿昇腾服务器市场。浪潮的份额在30%左右，因此对应135亿营收，ai服务器毛利率在12-14%（对标富联），净利率能做到6%，因此将近9个亿的净利润，几乎接近22年净利润的50%。

2.昇腾业务未来会持续保持超高增速，浪潮预期25年净利润就能超过40亿，给予25年20倍估值，目前看非常确定的800亿空间，也是机构为数不多能在算力上继续下重仓的标的。

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新化股份基本盘：主业2.5-3亿，锂1-2亿，估值仅13X

新化股份弹性1：要给兴福电子供5万吨半导体清洗液，单吨净利5000，增厚2.5亿，保守给30X则值75亿

新化股份弹性2：量子点材料，主题想象期，估值弹性大但是难以具象

保守看主业给到15X，半导体30X，合理市值150亿，2.5倍空间

【东北传媒互联网】易点天下：数字化赋能品牌出海，有望享受短剧出海红利

国内品牌出海大势所趋，公司有望持续受益。短期来看，Q4海外黑五大促有望迎来催化。长期来看，出海宏观环境向好，国内品牌出海大势所趋，广告主投放意愿和投放预算增加，公司将持续受益。

数字化赋能品牌出海。公司AIGC数字营销创作平台KreadoAI涵盖“AI数字人、AI模特、AI工具、AI创意资产”4大解决方案，数字化赋能品牌出海。截至2023Q3已覆盖全球67个国家，注册用户数突破60万，单月用户访问量超过百万，并得到来自巴西、美国、中国、印度、欧美等地区的用户认可。

海外短剧的快速发展给公司带来新的买量机会。地域文化差异是短剧海外推广的痛点，而公司针对不同的国家地区，参考投放时间、语言、受众性别、受众年龄等方面，可生成具有区域文化特色的投放素材，实现广告素材与广告受众的精准匹配。

报告链接：#小程序://东北偏北/aYM2cufpAmOZaou

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【??｜蓝色光标300058｜持续看好】

事件：2023年11月22日，蓝色光标联合宁德时代，利用大模型落地在H5产品，后续有望持续推进，商业化场景落地。

1??2023年单三季度营收增45.24% 得益于出海业务增长。中国品牌加速全球布局海外等地区业务，，展现良好复苏增长态势；

2??围绕主业布局 新供给探索持续。2023年9月公司推出营销行业模型“Blue AI”；10月举办首届上海大世界元宇宙演艺娱乐节；推出沉浸式厂牌makemake；

作为数字营销头部企业，持续保持业务迭代发展，积极践行AI、VR等技术用于主业，有望助力公司业绩修复与新增；预测公司2023-2025年营收440、477、513亿元，归母利润分别为5.7、6.9、8.3亿元。建议积极关注。

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【东北电子】晶升股份：市场预期差极大，看好百亿市值

公司主营碳化硅、半导体硅片长晶炉，据我们公司及上下游产业链调研，公司预期差极大，看好百亿市值。

预期差1：市场预计明年公司收入8亿元，净利润1.3亿元，我们预计公司24年收入有望达到10亿元，净利润2亿元，超出市场预期50%！

预期差2：市场认为头部碳化硅衬底企业长晶炉自研为主，公司作为第三方设备供应商短期具备业绩爆发性，长逻辑有所疑虑。我们了解到公司已开始供应国内外头部衬底厂商长晶设备，后续规模有望逐步放量。

预期差3：除了碳化硅和半导体硅片长晶炉外，24年公司碳化硅切割设备有望形成批量收入， 25年外延炉设备有望形成批量收入，碳化硅切割、外延设备市场体量与长晶炉相当，公司可做的市场空间相当于扩大3倍，打开未来成长空间！

我们预计23/24/25年公司收入为4.4/10/16亿元，分别同增100%/127%/60%，归母净利0.7/2/3/2亿元，分别同增110%/170%/60%，考虑公司产品品类扩张、800V新车型催化不断、碳化硅下游大幅扩产、份额提升，给予公司24年50pe，目标市值100亿，强烈推荐！