重庆百货
夜长梦山
2023-12-12 17:25:41
重庆百货：兼具高股息属性与经营弹性，重申推荐【中金轻工零售美妆 樊俊豪】
大家好，今日早盘重庆百货一度上涨超9%，我们认为公司作为高股息标的，同时区域优势下具备业态延展性，马消亦持续贡献业绩增量，现价对应2023/24年仅8.7/8.2倍PE，较目标价40元仍有38%上行空间，此阶段重申推荐！
零售业务方面，公司百货打造新业态新场景，客流实现领先恢复，业内折扣零售业态加速成长，公司具备西南区域网点、供应链等优势，我们认为或存在布局潜力；汽贸持续发力新能源车业务，实现较快增长。
马上消费金融方面，虽单Q3行业环境影响下，业务有所调整、不良资本管理相对审慎，但我们认为伴随技术创新（公司8月末发布国内首个消费金融大模型“天镜”），以及平台化转型、业务及渠道持续扩展，有望保持快速成长。
混改持续推进，看好国企焕发经营活力，区域龙头强者愈强。11月23日公司反向吸收合并重庆商社事项获交易所审核通过，混改稳步推进，我们认为合并交易完成后，公司治理机制更为扁平、组织架构将更精简，有望充分激发整体运营活力与内生动力，同时进一步优化资产配置、提高资产质量。
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