事件：12月15日，腾讯近年最重点新游戏【元梦之星】上线。总办层面Mark和天美负责人colin高度重视，内部资源大幅倾斜（刺客信条，极品飞车等项目让步+抽调人手，打通腾讯视频资源）。腾讯重金投入的AI社交游戏元梦之星，这个游戏可能会是下一个王者荣耀吗？投入费用：第1期14亿激励费用+疑似10亿级别广告投入，小红书，微博，b站， qq等社交软件已全面铺量，本次也或许是腾讯系游戏在抖音广告投入最大的一次。
战略意义：王者与和平精英之后，国内的第3款大dau竞技游戏方向。此前由网易的蛋仔派对开拓（ MaU过亿，DAU最高4,000万，2023年预估流水在七八十亿左右），可以展望的是在用户不发生巨大流失的情况下，这一品类未来大概率是百亿级别赛道。我们认为UGC+大DAU内容消耗竞技游戏，或是未来2~3年内国内游戏最重要的超额增长。逻辑类似于2016年王者荣耀的弱化版，因此也是天美不得不打的方向。结果推导：我们认为短期元梦在腾讯的全面发力+本身质量过硬的基础下，大概率做到千万级别DAU及畅销榜TOP3以上，更加速了下一批年轻游戏用户的培养，首年12月看50亿以上流水。但长期结果或许将由ugc生态+社交生态决定，因此后发的元梦仍有一定的不确定性。投资角度：短期推荐关注【腾讯】，我们认为中长期蛋仔like玩法的胜负影响腾讯与网易各自游戏业务超额α，因此后续同样建议重点关注【网易】的防守情况。此外逻辑方向A股建议关注【奥飞娱乐】，获得元梦IP衍生品开发权（上市体系唯一）。
投资观点
---元梦之星上线表现亮眼，建议关注后续用户留存及商业化。【腾讯控股】业务健康增长，人工智能技术带来产品优化和业务增量。当前股价对应2023-2025年16/14/12倍调整后PE，投资性价比凸显，维持推荐。
---关注元梦之星合作方：【奥飞娱乐】（IP周边）、【因赛集团】（推广）、【国旅联合】（推广）、【蓝色光标】（推广）。
---关注腾讯游戏合作方：【盛天网络】（王者推广）、【广博股份】（王者IP周边）、【天娱数科】（游戏内容供应）、【三维通信】（游戏推广）、【恒大高新】（游戏推广）。
【各个派对游戏事实汇总】
Human Fall Flat（2016年7月23日），上线Steam，售价58，当前史低17.4。糖豆人（2020年8月3日），首发上线Steam，售价58，目前steam已停售，工作室被Epic收购后，上线Epic平台并免费。蛋仔派对（2022年5月27日），免费手游，归属网易。太空行动（2023年1月16日），免费手游，归属巨人。猛兽派对（2023年9月20日），Steam售价98（当前史低68.8）。元梦之星（2023年12月15日），免费手游，归属腾讯。元梦之星拿到糖豆人正版授权，渊源在于腾讯持股Epic 40%，而2021年3月3日，EPIC收购了糖豆人研发商Mediatonic的母公司Tonic Games Group。Human Fall Flat（人类一败涂地）：原作本身为闯关通关类型，并在玩家的约定俗成加创意工坊的加持下，开发出多元化的闯关地图类型和技巧玩法。Fall Guys（糖豆人）：首日150万玩家、首周Steam销量200万套，最高同时在线人数超17万，TGA 2020斩获最佳游戏社区支持奖，因为地图设计单一、服务器问题和外挂猖獗凉凉。后被Epic收购并独占，并于2023年5月14日开启创意工坊模式。玩法核心为闯关和综艺竞技，类型为淘汰赛，本游戏玩家操作只有移动、拉拽、跳跃和飞扑，没有道具。蛋仔派对：2023年9月份，《蛋仔派对》完成史无前例的“双亿成就”，即MAU（月活跃用户）和地图总数均突破1亿，并且累计注册用户破5亿，巅峰流水破10亿，月均4亿流水。主玩法核心同Fall Guys，并加入加速、技能、道具、天赋等系统。蛋仔派对在游戏内缝合入CS/跑跑卡丁车/生化模式/Among US/躲猫猫等多元化玩法，并同样开启UGC创作工坊。太空行动：鹅鸭杀玩法产品，并融入了Among US和鹅鸭杀的创意工坊多元化角色，核心为推理找人。猛兽派对（Party Animals）：三年磨一剑，应该是来自2017年派对互殴游戏《基佬大乱斗》（Gang Beasts）的动物版本，2020年10月,它的Demo测试就曾一度爆火,在线人数直接冲破13.5万人,上线前的愿望单追随者更处于榜首。但是游戏直到2023年风口已经过去才上线，98元的高昂售价，买断制+内购，加上游戏发售后服务器还要排队进入、地图又少得可怜，这些种种因素直接被玩家冲爆，发售当天口碑多半差评。游戏模式分为三种，生存赛（团队打架斗殴，把打昏了的人扔出擂台算赢）；得分赛（打球、投石、夺宝等，分数多的赢）；大乱斗（顾名思义），目前这个游戏还没有开放创意工坊。 
