会议要点

1. 投资交流关键摘要

英杰电气在射频电源领域已实现技术突破，正打开国产替代市场，目前与中微和托金公司均有批量订单。

公司射频电源产品进入批量采购阶段，订单增速明显增加，客户验厂后的订单量几乎每个月都在以几千万的增量增长。

半导体射频电源的毛利率高于50%，争取达到55%以上，当前主要与国外厂商竞争，价格定于满足成本加合理毛利率，考虑长期国产替代合作。

2. 产品覆盖与研发进展

产品覆盖与研发进度：英杰电气正推进半导体射频电源的研发，已部分量产且努力于明年实现全面机台覆盖。

产品细分与客户需求：公司研发针对不同功率和频率的电源产品，满足软硬件不同难度的客户需求，朝全面覆盖努力。

战略规划与市场前景：英杰电气积极响应国产化替代趋势，长期规划强化射频电源技术基础，增强市场竞争力，预期将带来更多商业机会。

3. 光伏竞争与前景分析

光伏电池片电源拓展情况良好，客户合作稳定；中频建设电源增长快速，市场竞争激烈，未来订单上量情况尚不确定但有增长突破。

硅料产能过剩导致收入同比下降，光伏行业展望谨慎；尽管如此，单晶硅片订单持续增长，公司整体光伏订单与去年持平。

预计明年光伏销售收入稳定，尽管订单可能面临压力；公司在多个行业保持增长，弥补光伏行业订单缺口，销售收入预期持续正常。

4. 充电桩业务展望

公司拥有北美交流和直流充电桩的UL和ETL认证，这在国内同行中较为少见，并处于第一梯队，海外销售无障碍。

海外市场毛利率高，公司希望建立更大份额；2023年国内市场增长快，目前国内市场占6成，但目标是海外市场达6成。

直流充电桩毛利率约30%以上，国内毛利较低（约20%），产品效益因地缘政治影响而有所波动。

5. 业务发展与行业趋势

公司在多个细分行业中具有潜在的增长动力，不局限于传统领域如钢铁、冶金、玻璃、玻纤。

新兴行业如锂离子电池、医疗设备、环保等带来新的增量，表现出不同行业间增长的交替现象。

行业增长呈现波动性，某些行业可能在短期内增长显著，但未来走势尚不明朗。

6. 多领域拓展与市场机遇

传统产业如钢铁、冶金存在电源进口替代需求，这些行业的碳排放要求升级将对电源设备提出新要求，预计年增长10%左右。

新兴产业如锂电池、微波、核电、环保有快速产业化进展，合作科研项目需使用国内电源，英杰电气在这些领域有技术优势和市场增量。

海外扩展重点布局充电桩和储能领域，技术上已获认可，充电桩已形成市场，储能领域将助力海外市场推进，对订单可持续发展抱有信心。

Q&A

Q：公司的半导体射频电源订单情况如何？中微和托金的合作进展是怎样的？

A：从9月份开始，我们的半导体射频电源订单增速明显，已经开始批量订单。9月底时订单大约有2500万，而现在已经超过9000万。这指明我们的产品已经被接受，并且客户对我们的量产能力和质量管理能力经过考察后给出了订单增量。我们技术上实现了突破，已经打开了国产替代市场。目前中微和托金都在批量采购阶段，但两家的合作情况各不相同。我们与他们的合作在不断深化，我们的产品毛利率保持在50%以上，射频电源的批量供应才刚开始，我们争取毛利率在55%以上。

Q：国内在半导体射频电源领域的竞争状况如何？

A：国内可以替代一定量国外产品的公司并不多，我们算是其中之一。目前的竞争更多体现在与国外厂家的竞争上，国内更多是在突破阶段。现在我们处于领先的局面，重点在于突破技术和质量上的挑战，维持产品稳定性。从长远来看，我们要保持领先并不断与客户深化合作关系。

Q：半导体射频电源的毛利率如何？国内外产品价格差异是怎样的？

A：半导体设备端毛利率颇佳，约为55%。由于射频电源批量供应尚未结算，最终毛利率还需以财务数据为准。但根据之前研发和财务测算，可以保证相对较好的毛利率。在定价方面，我们基于成本和毛利率来设定价格，而不是单纯跟随国外价格。我们的目标是解决国产替代问题，并且为了确保长期合作，我们不会因为市场短缺就提高价格。我们的定价策略考虑的是降低设备制造厂商的采购成本，同时解决供应链中可能的断供问题。

Q：公司目前在射频电源机台覆盖方面的进度如何？是否已经有产品在量产？针对高功率和高频率的产品，覆盖情况又是如何？

A：目前我们在射频电源机台方面的研发进展相对较快，一部分产品已经开始量产，其他一些产品已有样机在进行测试，包括整机和单机测试。虽然不同产品的测试进度不尽相同，但总体目标是明年实现全面机台覆盖。目前来看，超过一半的机台已经得到了覆盖。针对高功率和高频率的产品，我们的研发情况表明，并非所有参数高的产品都难以开发。有些看似难度大的产品相对容易处理。我们的目标是全面覆盖市场需求，无论是硬件还是软件上的难度，我们通过研发和多种渠道解决问题，不会单一定性地看待所有难度高的产品。

Q：公司是否也在向开关功放和线性功放领域扩展？以及这些领域的覆盖情况如何？

A：我们在半导体射频领域主要集中于半导体设备，如刻石机和PVCVD装置。在科研院所中也有应用，根据不同应用可能涉及到开关电源或其他类别。目前，这些应用主要还在测试阶段，没有大规模量产。射频电源大部分的用途仍然集中在半导体设备和光伏电池片，因为HGT等领域尚未大量使用。我们的策略是打好技术基础，为可能的未来需求储备能力。

Q：有关英杰电气在半导体射频电源领域的长期规划情况如何？

A：长期来看，我们的客户需求广泛和多样化，包括半导体设备制造商和半导体材料商之间的上下游扩展。我们正在朝着全面替代和国产化的方向努力，以期随着国产化替代的趋势形成，商业机会将随之增加。技术是我们竞争地位的基础，因此我们正致力于技术上的突破和地位的巩固。至于具体的目标和订单量，这会取决于我们的技术和市场地位。我们现有的产能非常充足，以至于如果市场需求激增，我们也具备足够的能力去满足数亿甚至超过十亿的产量增长。总之，我们会专注于做好自己的技术和服务，以期市场给出积极的反馈。

Q：公司在光伏电池片电源拓展和客户合作方面的情况如何？

A：光伏电池片电源领域的拓展情况不错。近期有预期的TopCon和HJT（异质结）电源项目发展较快。中频建设电源领域客户增长显著，从几个月前的几百万提升至目前的4000万。在合同订单上已实现了显著突破。尽管市场竞争激烈，但我们有量产的产品，能够支持客户需求。目前光伏领域的压力较大，未来能否持续上量还有待观察，但通过不断的技术创新和优质服务，希望能够在客户选择时占有优势。简而言之，光伏业务已开始上量，但竞争激烈，增长的持续性及未来基数仍需观察，寻求通过技术和服务保持竞争力。

Q：目前硅片和硅料的订单回款情况以及毛利率如何？对后续的预期是怎样的？

A：硅片和硅料订单回款情况相对正常，尽管同比去年有所下降，去年为8亿，而今年为6亿，主要因产能过剩导致下游投资热情降低。预计明年的市场仍需谨慎，考虑到行业的周期性。单晶硅片逐年增长，今年可能接近10亿，相较去年有所提升。整体上，光伏行业订单与去年基本持平，面临一些下行压力。但公司有足够的订单积累来确认明年的销售收入，预计不会受到太大影响。尽管存在市场担忧，但我们的客户群体较优质，延迟付款影响不大。加之，公司在其他行业的订单基本上在增长，有望在一定程度上缓解光伏部分的压力。至于产品的寿命和替换周期，目前我们还没有足够的数据来判断，这会根据行业的增量和客户的需求来定。尽管产品寿命是个劣势，行业总体看是增量递进的。从整体来看，公司订单风险存在但有其他行业业务补充，加之历史订单积累，公司整体销售收入预期仍然乐观。

Q：公司新的产品主要用在哪些领域？

A：英杰电气的新产品分为两种电源设备，一种是直流设备，另一种是中频设备。目前中频设备主要用于Top（此处原文可能有误，建议进一步确认具体产品名）的高需求行业，更多地应用于托福康电磁片领域。

Q：公司在充电桩领域的认证情况如何？

A：公司的充电桩产品在认证方面主要集中在海外，早期我们是国内首家获得北美地区交流桩UL认证的企业，目前我们已经具备直流桩北美ETL认证以及其他几个认证。这使得我们在海外销售直流与交流设备时几乎没有障碍。从目前情况来看，具备这些国外认证的国内供应商不多，大约四五家，我们属于第一梯队。英杰最初以充电桩起家，并且是从国外市场起步的，这与我们国内的竞争格局有很大关系。对于海外市场而言，我们的推进力度相对顺利，尽管受到地缘政治因素如俄乌战争和巴以冲突的影响，这些也给我们的海外销售造成了短期障碍，但认证方面我们的情况还是不错的。

Q：对于充电桩未来的海外订单预期有何看法？

A：毛利率和回款条件方面，海外市场一般比国内更好。因此，我们倾向于在海外市场占比较高。但是，受到地缘政治影响，海外市场增长受阻，我们在东南亚以及北美市场的拓展势头仍然良好。目前的分布大概是国内市场占6成，国外占4成。预计随着直流装备2023年开始进入海外市场以及地缘政治冲突的缓解，我们对海外市场的预期仍然是积极的。我们认为，海外市场的渗透率和车装比低于国内，所以重点推动是必要的。不过，我们在国内的品牌影响力和客户认知度也在提高，因此会继续推动国内外市场的发展。希望未来我们能实现国内市场和海外市场的互补，达到一个理想的更高的海外市场占比状态。

Q：国内充电桩的毛利率如何？

A：目前的综合毛利率大概在30%左右。分产品来看，国内胶类充电桩大概在10%左右，直流桩略好，毛利率在20%以上，而海外则普遍在30%以上。考虑到直流桩的海外销售，毛利率可能会超过35%。随着产能的扩充，我们期望有规模效应带来的毛利率提升，不过也要看未来的成本变化，包括人工成本等是否会影响毛利率。我们的产能已经在9月底扩充，10月份也进行了交流桩的洁净车间改造，因此毛利率的未来走向我们还需观察。

Q：公司在传统玻纤科研院所领域的整体体量如何，未来有无新的拓展方向？另外，您能否详细谈谈钢铁冶金领域的情况，以及公司在其他行业的表现？

A：公司在传统玻纤科研院所的体量相对较小，因为该领域在公司上市初期还比较少，但现在除了玻璃玻纤、钢铁冶金等传统行业以外，公司已经拓展到了新兴行业，例如锂离子电池、加速器、微博、医疗、核电和环保等领域。这些新兴行业为公司带来了一些增量。钢铁冶金今年显示出了明显的增长，而玻纤制品则可能有所下降。这些行业的增长并不完全连续，某些行业今年可能表现出色，而明年可能减弱。以微缩能领域为例，订单去年仅为400多万元，而今年已增长至5000多万元，这说明我们的行业是稳中有增，但由于涉及的细分行业较多，具体的业绩预期现在还无法做出准确判断。

Q：公司在传统行业，比如钢铁冶金等，和新兴领域如锂离子电池、微波、医疗、核电和环保等方面有哪些增长点和市场竞争情况？

A：对于像钢铁冶金这样的传统行业，我们有进口替代的概念在内，并且这些行业正处于设备的升级和换代，对电源有新的需求；在新兴行业例如锂离子电池，随着行业发展我们也在为该行业供应功率控制器，形成一定的市场量。我们与科研院所合作，专注于国家重点科研项目的电源供应，这在国内占有一定优势。而在充电桩和储能方面，尽管市场竞争激烈，但市场空间非常大，达到了千亿级别。我们自身具备技术突破和品牌影响力提升的潜力。目前的增长不多，大约为10%。

Q：公司未来在充电桩和储能领域的布局及海外市场拓展情况如何？

A：我们已将充电桩和储能业务放到子公司英杰新能源中，并且两者业务模式及市场化竞争相近。在国内，我们的定位在西南地区，而在海外市场，相对有优势，特别是我们的功率集中控制技术和直流桩技术已得到充分认可。关于海外销售，主要集中在充电桩，储能尚未形成市场但询问度高。未来的海外市场推进将在取得相关认证后进行。我们的海外销售团队已就位，致力于交叉销售和客户转化。在技术方面，我们拥有高效率的直流母线技术等优势，这将有助于我们在市场中取得更多订单。尽管充电桩和储能领域的竞争激烈，我们依旧需要选择合适的合作方向并慎重决策。

Q：公司整体技术品牌和市场定位方面有哪些展望？

A：公司在多个领域的发展情况良好，不仅在新领域有所布局，也在新产品导入方面表现积极。我们作为工业上游零部件提供商，在产品力和生产规划上有非常明确的方向。对于业绩增长，我们具有信心，并期待市场及投资者能更加认可我们的价值。我们重视技术突破和品牌影响力提升，确保业绩体现在我们的成长上。当前，我们关注于为大盘环境稳定做准备，并希望能在未来看到更好的市场环境。