2024AIGC 应用将迎来爆发，选股进入“去伪存真”阶段。2023 年是 AIGC 元年，复盘去年 AIGC 经历了四波浪潮：第一波是以 GPT-4 为代表的大模型 的出现；第二波是应用层的快速创新，如微软 Copilot 等，使智能化从聊天端 向工作流转化；第三波则是人工智能终端亮相，AIpin、AIPC 横空出世，赋能 多业态。第四波是多模态出圈，如谷歌 Gemini、Pika1.0 等。我们认为，当前 人工智能仍处在行业发展初期，未来国产大模型在文生图、文生视频等能力 上将迎来突破，重点关注 AIGC 应用细分子行业，随着 AIGC 应用的加速落地 推动行业财务指标边际改善，2024 年有望出现 C 端杀手级应用，重点关注公 司基本面，选股进入“去伪存真”阶段。
“数据要素×”三年行动计划出台，驱动千行百业。12 月 15 日，国家数 据局公告《“数据要素×”三年行动计划（2024-2026 年）（征求意见稿）》， 提出到 2026 年底，要打造 300 个以上示范性强、显示度高、带动性广的典型 应用场景，数据产业年均增速超过 20%，数据交易规模增长 1 倍。数据要素 应用的十二项重点行动囊括了智能制造、智慧农业、商贸流通、交通运输、 金融服务、科技创新、文化旅游、医疗健康、应急管理、气象服务、智慧城 市、绿色低碳等行业，明确发挥数据要素价值的典型场景，推动激活数据要 素潜能，驱动千行百业实现创新转型。我们认为，伴随 2024 年数据资产入表 落地开启产业化大时代，政策仍有探索空间，行业有望完成 0-1 的跨越。
加快构建全国一体化算力，算力基础设施迎来新发展阶段。 近日，国家发展改革委、国家数据局、网信办、工业和信息化部、国家能源局等五 部门联合印发《深入实施“东数西算”工程，加快构建全国一体化算力网的 实施意见》（以下简称“实施意见”）。意见提出到 2025 年底，综合算力基 础设施体系初步成型。我们认为，全国一体化算力网有助于提升信息产业链 协同效率，支撑各地产业数字化转型升级，并加强维护国家网络信息安全防 护能力， 对我国培育超大规模数据要素市场，实现数字强国目标具有重要意义，算力国产化趋势有望加速，产业链上市公司将持续受益。
投资建议：建议关注 1、算力国产替代相关机会；2、华为产业链及生态伙伴 相关机会；3、逐步向国产的自主 AI 算力为底座迁移的 MAAS 及相关应用的 机会。4、数据要素持有商、授权运营商相关机会。5、AIPC 投资机会。
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风险提示：技术研发进度不及预期风险；供应链风险；政策推进不及预期风 险；消费需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。
