会议要点

1. 海外储能市场与技术分析

欧洲储能市场因天然气供应改善与电池成本下降而趋于理性，但经销商观望情绪和库存量仍旧较高。

英国和意大利是欧洲储能市场的主力，预期未来每年装机量约3-5GWh。

美国储能项目审批周期长，受到电网老化和环保审批流程影响，但市场需求依旧强劲。

2. 海外储能市场供需与未来趋势

供应链问题和应对：8月份海外储能逆变器关键组件如变压器、大型断路器供应短缺，有季节性影响。国内智能箱变一体机解决供应问题，国内变压器成本优势明显。

市场需求预测：美国2023年储能市场预计24GWh，户用3GWh，商用1GWh。预期2024年整体市场能达到约45GWh。南非市场受国家电力公司财务困境影响，三个产品皆受影响，观望态度增加。

欧洲市场分析：红海航运问题可能增加运输成本和时间，影响供应链稳定性；库存和供需情况方面，互动产品库存紧张，欧洲逆变器、PCS和电池等组件面临供应链挑战。

3. 海储逆变器供需与价格趋势

海外储能逆变器需求上升，同时采购周期加长和运输成本上涨，预期会对终端产品价格产生上行压力。

美国和欧洲环保法规严格，导致新能源项目审批周期长，预期美国2024年储能增长至少达到38GWh。

美国市场对于海外储能逆变器价格最高，竞争格局相对闭塞，本土品牌占优势，中国企业进入困难。

4. 海外储能市场盈利前景分析

光伏逆变器盈利能力分析：当前原材料成本高，价格不太可能下调，有利润空间压缩风险。Q1销售为占市场份额可能打价，但年后价战趋缓，价格预计会上升。

储能逆变器市场概览：储能逆变器（PCS）与光伏逆变器类似，市场处于成本下行空间有限阶段。碳酸锂价格虽高但成本上升空间不大，降价空间僅约一毛钱。

逆变器产能情况：产能与需求匹配良好，非重资产且调整灵活，公司现有产能可满足市场需求，降价风险较小。

5. 海外储能市场的竞争与趋势

波兰和意大利市场的波动：波兰市场可能因万亿刺激计划结束受影响；意大利突发政策影响导致建设程度较大，需观察季度趋势。非德语区2024年增长可能弱，需关注政策随意性。

澳大利亚和拉美市场分析：澳大利亚因政策利好或保持35%-40%增长，拉美市场由于矿业需求限制未见明显增长。逆变器涨价预期正常，制造业中逆变器技术壁垒高，导致产能扩张和资本进入有限。

逆变器和组件产业对比：组件产业利润较高，吸引外部资本；逆变器产业销售金额低，利润较低，技术门槛高，研发周期长，不利于快速资本回笼，进而影响资本吸引力。

6. 海外储能市场及技术展望

海外储能逆变器的供需关系与技术讨论将影响相关企业的市场营收。转动惯量是储能系统调节输出功率的重要参数，与市场供应紧密相关。

欧洲市场宽容性更大，海外储能与光伏企业有突破机会，预计90%以上市场将由国内公司占据。

国内储能产品厂商如阳光、华为正在向欧洲市场积极布局，表明出海战略的活跃进展与市场机遇的把握。

Q&A

Q：去年8月份海外储能逆变器供应只有几百个兆瓦时，这主要是由哪些因素导致的？国内储能逆变器公司如何应对这种情况？

A：去年8月份的供应受限主要是因为季节性供应问题、并网变压器和大型断路器的短缺。这不是第一次出现，之前在前年的6月份也发生过类似情况。国内的储能逆变器公司通过提供带变压器的智能箱变一体机这一产品来应对这种情况，这些产品因解决了变压器供应问题而受到欢迎，而且相对来说成本较低。如果从数据来看，美国2023年整个大型储能是24个G瓦时左右，户用是3个G瓦时左右，工商业预计是1个G瓦时，总共约30个G瓦时。预计明年整体储能市场将能达到45个G瓦时左右。

Q：除了美国，是否有其他海外市场的新兴领域值得关注？具体情况是怎样的？

A：南非市场在今年初被看好，预计在大型储能、户用储能和工商业储能领域将有超过1个G瓦时的新增市场。但是南非国家电力公司不久后陷入财务困境，政府政策和补贴资金的不确定性导致了各类产品都受到影响。南非市场去年总的新增储能大约是3-400个兆瓦时，与互动市场份额相似。南非市场由于贫富差距大，客户画像分为两类：一类是有钱人，他们注重环保和保障自供电需求，对价格不敏感；另一类是大多数人口，为了保障基本用电需要，对价格高度敏感。这导致许多国内小厂商赴南非市场竞争，即便利润薄弱也能获利，因为能保持较高的利润率。根据市场情况，在欧洲市场不管一线还是二线品牌，利润率都能维持在35%以上，而美国市场则高达45%以上。

Q：南非市场的主流客户需求和价格是否对中国厂商提供的产品有影响？

A：南非市场的客户对价格高度敏感，导致一些国内的小厂商顺应市场需求，即便是通过降低成本、使用较低品质的材料（例如当前市场上较为紧张的低成本电芯），仍能维持较高的利润率。中国厂商赴南非市场拼价竞争，尽管售价较低，但通过降低成本、物料使用等方式依然可以获得利润。

Q：欧洲的库存情况如何？在逆变器、PCs、光伏等方面哪个更严重？是否有厂家因为完成年度指标而在四季度额外压库存？

A：在欧洲市场上，电池的库存情况最为严重，其次是PCS，然后是光伏。去年欧洲的户用光伏市场大约是4个G瓦，库存水平在逐渐下降，因为市场一直在去库存。目前，欧洲的互动产品的库存消耗速度快，剩余库存大约在13-18个G瓦时，大概半年的供应量。库存不应只按出货量减去安装并网量来计算，因为还要考虑海上及陆上物流时间，通常至少需要2-3个月，这还没包括供应商的备货时间，因此实际库存还要更多一些。确实有厂家在四季度为了达成年度指标和返利条件而进行了一定程度的压库存，这在计算时已考虑在内。

Q：当前自然气价格稳定，但由于红海问题导致的运输周期增加和运费上涨，整体上对储能逆变器市场的价格及供应情况有何影响？

A：虽然长运输周期意味着有利于去化库存，运费增加对成本的实际影响相对较小，可能只增加一两分钱。但对价格的影响不大，主要问题是供应。如果需求很大而供应跟不上，价格就会上涨。

Q：美国和欧洲的环评标准及其对储能项目建设周期的影响有多大？明年的储能市场预期增长如何？

A：美国和欧洲的环境评估标准非常严格，尤其是在欧洲，无论是光伏还是储能，环评都需要大约三年的时间，这是不可谈判的。对于美国明年的储能市场，预期增长率至少在38%左右。

Q：美国和欧洲的储能逆变器市场单价情况如何，24年的价格预期是什么？

A：美国市场的单价是全球最高的，国内相同功率的光伏逆变器大约卖0.1元，而在欧洲是0.15元，在美国则是0.2元。储能逆变器的话，与光伏逆变器相比，国内大约是0.15元，欧洲2.2元，美国市场则高达0.3元。美国市场较封闭，竞争主要是被外国企业控制，国内企业难以进入。欧洲今年的光伏组件价格与国内持平，大约1元，美国市场则高达2元。

Q：对于美国的储能市场，有哪些厂家正在寻求新的供应商？在美国市场上，哪些中国储能企业的表现值得注意？

A：阳光电源在美国的表现突出，因为他们吸纳了另一家公司的关键人才和客户资源，使用类似的销售策略，因此保持了市场份额。其他家如果想在美国市场取得成功，一个可行的策略是通过本土品牌进行市场渗透，因为以中国品牌进入可能会更加困难。美国是新能源领域第二封闭的市场，仅次于日本。阳光电源之所以能在美国市场做得好，还与其在美国市场的重视程度和销售网络的建立有关。

Q：供应商未来的盈利能力如何，光伏产品价格会下调吗？

A：从材料成本来看，近年必须涨价，如硅材料占大约20%，在小型机器上能占30%。另外，大宗商品如铜和铝价格居高不下，所以从原材料角度讲，如果没有涨价，就相当于在压缩原有利润空间。光伏逆变器价格稳定，尤其是年初，销售前端或许会为了市场份额打价格战，但之后逐渐缓和。Q1价格战可能最激烈，到Q3Q4价格会上升。储能逆变器的成本结构与光伏逆变器类似，主要看电芯的成本，以碳酸锂为例，占比电池成本的50%，按15万元/吨的价格算，成本是在0.4元左右。整个储能系统可能还有0.1元的降价空间。

Q：终端的光伏产品价格变化如何？

A：俄乌冲突期间，终端光伏产品价格较高，但价格一直在下降。原先可能是6-7元，现在可能在3-4元，经销商价格也降了，能有2块多钱。

Q：逆变器企业在欧洲的盈利毛利率如何？

A：逆变器的盈利毛利率在欧洲是比较高的。产能问题上，逆变器的产能量不大，不像光伏、水电或者储能电芯产能过剩。另一方面，储能PCS生产商主要是原光伏逆变器生产商，技术含量相对高，对市场理解和把控能力强。逆变器的盈利可能保持在一个较高水平，但若供大于求，可能会出现价格战。毛利率低于30%的话，公司可能就不愿意继续生产了。价格的降低不一定意味着利润的减少，可以通过使用成本更低的材料来维持利润率。在一些对价格敏感的市场中，小公司仍可以保持高毛利率。

Q：欧洲装机量的预期和增速如何？

A：欧洲装机量的预期在今年是接近6个GW，增速接近30%。德语区域是主要增长驱动力，基本上占到了接近80-90%。明年的比例可能也类似，增速可能需要达到35%以上。

Q：波兰和中东地区的海外储能逆变器市场在未来的供需情况如何？其技术发展趋势如何？

A：波兰受到所谓的“万一个确实计划”的刺激，计划到期后，市场可能会受影响。而中东地区，尤其是非德语区，预计在2024年可能相对弱一些。另一方面，储能逆变器的技术发展趋势取决于每个国家的市场情况，像意大利，他们的建设程度比较大，市场动向需要至少一个季度的观察才能预判。

Q：新兴市场，如南美与澳大利亚，其储能逆变器市场未来增长预期是怎样的？

A：以澳大利亚为例，预计可能会保持35%，甚至40%的增长率。澳大利亚的PDA政策一旦实施，对包括货物系统的调用和经营性能都会有比较大的提升。而拉美地区的市场情境则相对稳定，采矿公司表现出一定的需求，但民间需求却始终处于较低水平。

Q：澳大利亚新推出的储能逆变器政策具体内容是什么？

A：澳大利亚政策的利好并非直接现金性补贴，而是支持“CPA虚拟电厂”项目。家庭安装储能逆变器后可实现上网电量交易，同时可调节频率等，这为市场提供了优良的发展环境。

Q：储能逆变器厂商如果面临供给大于需求，价格下降的情况，他们为什么还会退出市场，而不是通过减少产量来维持利润率？

A：从供需关系角度来看，厂商退出市场主要是因为毛利率下降。对于储能逆变器厂商来说，当毛利率低于30%时，许多厂商选择不继续经营，这是因为在供过于求的情况下，维持运营成本过高，同时减少产量并不一定能够有效提升毛利率。此外，大型公司对于手中有限的和难以执行的订单不感兴趣，更倾向于选择利润率较高的业务。

Q：为什么逆变器产业没有象组件产业那样引入大量的行业外资本扩产？

A：逆变器产业的技术壁垒较高，属于高技术含量行业，不同于组件产业，其涉及电力、电子、控制等多学科知识，并且紧跟数据化、AI技术的发展。因此，组件产业能够较容易吸引资本扩产，因其重资产且利润总额较高。相比之下，逆变器的单价较低，行业利润不如组件产业吸引，同时需要较长时间的研发周期与人才储备，这些因素共同导致逆变器产业较难吸引行业外的大量资本。

Q：海外储能逆变器的供需情况如何？

A：目前，欧洲市场对于储能逆变器的需求持续增长，因为过去几年海外市场的扩张主要得益于欧洲市场的开放。尽管这块市场非常具有竞争性，但国内公司的市场份额仍在不断上升，这在某种程度上压缩了传统欧洲大国的市场空间。光伏和储能领域近90%以上将被中国公司占据。

Q：技术层面上，对于储能设备的电力电子设备和锂电池等电力响应和转动惯量特性有哪些看法？

A：在技术上，电力电子设备比如逆变器和锂电池这类的电力储存系统拥有良好的快速响应的潜力。它们可以实现毫秒级的控制。相比之下，传统的发电机具有自然响应的转动惯量，而不需要外界干预，但响应速度慢。储能系统在3秒以内能够提供所谓的惯量响应，在3至10秒间提供一次调频响应，这对于有功率控制来说是必要的。而传统的抽水蓄能由于响应速度太慢，并不适合用来提供惯量。

Q：目前中国企业在海外储能市场的情况如何？是否有新的出海迹象？

A：中国企业在海外储能市场的出海迹象明显，尤其是向欧洲市场布局。除了阳光电源在美国市场的出货相对多外，其他诸如华为等企业的出货主要集中在欧洲。中国企业不仅在逆变器等设备上出海，在整个储能市场布局中也都表现出积极态势。