会议要点

1. 周度锂电产业链市场概况

锂盐价格在经历一段时间回调后，本周出现小幅波动，负极和隔膜本周报价下滑，三元正极、磷酸铁锂正极、电解液报价相对稳定；储能电池报价小幅波动。

国内1月新能源车零售销量预计约80万辆，环比下降15%，但市场仍保持较高的促销水平，且多数企业补贴政策延续，导致销量降幅较低。

多家正极企业2023年四季度业绩预告显示环比下滑，下游终端去库存背景下，正极需求偏弱；部分企业面临出货量下滑和运营成本压力，原材料碳酸锂价格持续下跌可能导致减值和利润受损。

2. 锂电行业周度数据及股市分析

钒液流电池项目变化：三峡能源计划投资约49亿，2023年3月起建，11月并网。光伏EPC中标价约21亿，剩余28-29亿。

锂电行业股价走势：本周锂电板块受大盘影响小幅回调。宁德时代微涨0.2%，较强个股下跌低于1.2%，其余跌幅3-10个百分点。

业绩预告分析：多家锂电公司四季度业绩环比下降。中微股份全年同比增长23-30%，利润约19-20亿；豪鹏科技2023年净利润大幅下滑64-72%，受基地迁移费用和汇率亏损影响。

3. 锂电产业链最新动态解析

南大汽车宣布搭载宁德时代电池，海神储能签储能电池协议，显示锂电池及储能市场活跃。

亿纬锂能与Twitter公司合资进军土耳其市场，展示锂电行业国际合作趋势。

四川开采出亚洲最大锂矿，勘探量近百万吨，对锂电产业链资源自主性具正面影响。

4. 锂电材料价格趋稳微调

锂电材料市场整体价格趋于稳定：碳酸锂价格微涨，报价96,500元/吨；三元材料、前驱体、正极材料价格基本保持不变。

个别产品价格有所下跌：铁锂价格73%跌幅，当前43,300元/吨；负极石墨化成本回落至9,500元/吨；人造石墨负极产品跌至29,900元/吨。

电解液价格与碳酸锂联动，趋于稳定：六氟磷酸锂65,000元/吨，今年来跌幅约72%；电解液21,800元/吨，跌幅57%。

5. 国内外新能源车销量预测

国内新能源车市场情况：截至2023年年末，新能源车保有量约2041万辆，占国内汽车总量6.1%。1月新能源车零售量预计80万辆，与12月相比下滑约15%。

海外新能源车市场情况：2023年欧洲销量约229.8万辆，渗透率23.2%，增长7%；美国销量约147.5万辆，渗透率9.5%，增长48%。对2024年全球新能源车销量预测1712万辆，同比增速18%。

动力电池装机预测：2024年全球动力电池装机量约1026GWh，同比增长18%；国内660GWh，欧洲188GWh，美国115GWh。装机增速与新能源车销量匹配。

会议实录

1. 周度锂电产业链市场概况

感谢大家的参与，会议现在开始，请保持通话。

各位投资人下午好，我是国信电信组的李泉。今天，我将和我的同事一起向大家汇报本周锂电产业链的最新变化。首先，从高频数据来看，本周中游材料价格方面，锂盐价格有小幅上涨，在经历了较长时间的回调之后，出现了小范围的波动。负极和隔膜本周报价下滑，而三元正极、磷酸铁锂正极以及电解液报价本周相对稳定。

在电池领域，储能电池的报价经历了细微波动，约为一分钱每瓦时，这是材料端的整体情况。

其次，我们观察整个行业的最新动态。根据乘联会的预测，截至1月份，我国内新能源汽车的零售销量大约在80万辆，环比下降了15%。12月份由于车企冲量，基数较高。然而，进入1月份后，许多企业的补贴政策仍在延续，市场保持了较高的促销力度，因此1月份的销量环比降幅相对较低。

本周还有企业发布了2023年的业绩预告。特别是，我们看到多家正极企业，如夏威新能源、团圆理科及中微股份等，四季度的业绩环比明显下降。从一个方面来看，受下游终端去库存影响，正极领域的需求在四季度相对较弱，部分企业的出货量环比下降，这对它们的整体收入造成了较大压力。另一方面，销量环比下降企业的运营开支压力也较大。另外，在原材料成本方面，由于碳酸锂价格在四季度持续下滑，企业可能面临成品库存和原材料库存的减值，这进一步对利润产生不利影响。

总的来说，除去部分产品价格的稳定外，锂电产业链整体呈现一定的压力。未来还需关注整个行业的库存调整以及原材料价格波动对企业盈利的影响。

2. 锂电行业周度数据及股市分析

本周，在钒液流电池领域，我们注意到一些最新的发展。1月17日，三峡集团发布了一个关于200兆瓦、1000兆瓦时钒液流电池储能项目的EPC招标公告。根据项目的预期规划，工程预定于今年3月1日正式动工，并力求在今年11月30日之前实现全容量并网。整个项目的投资额，包含光伏的光储一体化投资，大约是49亿元左右。其中，光伏EPC已经确定的中标价格在21亿元左右，剩余部分的预算大约在28至29亿元。这是本周锂电行业的最新变化。

就行业股价而言，本周锂电板块受主要大盘下滑的影响，表现出明显的回调。整个锂电池板块下跌了1.5%，电池化学品和电池设备方面的跌幅接近6%。就重点个股来看，行业龙头企业，尤其是在竞争格局和竞争优势方面表现突出的，如宁德时代，其股价小幅上涨了约0.2%。其他重要股票普遍出现了小幅下滑，除了宁德时代之外，跌幅相对较小的为亿纬锂能，下跌了1.2%；天赐材料下跌了3%；其他多数股票的跌幅在3%到10%之间。此外，充电桩板块也有小幅回调，而运动会充、特锐德同样经历了跌势。尽管如此，盛虹股份凭借强劲的业绩表现，在本周实现了3%的股价上涨。

在估值层面，电池行业的估值基本上还是维持在15至17倍的水平。主材行业的估值大体在10至15倍，而辅材行业，如铜箔的估值略高，约30倍；铝箔则在8倍左右，其他行业估值普遍在15至25倍之间。

接下来，我们关注行业内公司业绩预告的情况。有公司在一些政绩和财务方面呈现四季度环比下滑的趋势。以中微公司为例，基于全年来看，该公司实现了约23%至30%的同比增长，利润大概在19亿至20亿人民币。而正极材料企业长安理科和其他性能公司相比2022年的利润都有明显下滑，长安理科甚至出现了首次亏损。这一方面是因为正极材料的出货量下降导致公司营收承压；另一方面，新投产项目的折旧增加以及存货水平对利润产生了消极影响。

就锂电池公司而言，豪鹏科技本周发布了业绩预告，全年净利润预计在0.45亿至0.85亿人民币之间，同比下滑了72%至64%，四季度净利润在负0.12亿至0.01亿人民币之间，同比由盈转亏，环比也出现了亏损。全年来看，公司营收实现了明显增长，约为44亿至47亿人民币，同比增长25%至34%，这主要得益于下游市场的复苏，如笔记本电脑、手机和其他消费电子产品需求的增长推动了销售收入的增长。然而，由于公司在下半年开始从深圳迁移到惠州，费用上升对财务状况产生了压力，导致了四季度业绩相对较差。另外，考虑到2023年人民币相对美元和欧元的汇率波动较大，公司采用套保合约进行汇率对冲，但最终造成了约5500万元人民币的亏损，形成了非经常性损失，这是锂电板块业绩预告的总体情况。```

重要信息点： -三峡集团发布的200兆瓦、1000兆瓦时钒液流电池储能项目预定于今年3月1日动工，11月30日之前实现全容量并网。-本周锂电板块因大盘下滑而出现明显回调，电池化学品和电池设备跌幅接近6%。-宁德时代股价小幅上涨了约0.2%，而亿纬锂能、天赐材料和其他股票均出现下滑。- 电池行业的估值基本上维持在15至17倍。 -中微公司全年业绩预计实现了约23%至30%的同比增长，利润在19亿至20亿人民币。-豪鹏科技全年净利润0.45亿至0.85亿人民币，同比下滑72%至64%。-豪鹏科技因迁址及汇率波动，四季度出现业绩下滑及非经常性损失。

3. 锂电产业链最新动态解析

从主要公司和行业的最新动态来看，南京大层汽车在17号宣布，旗下的哪吒汽车将搭载宁德时代的“神行超雄超寿命”系列电池。海神储能方面，在12号与埃克森美孚签署了5000兆瓦时储能电池的框架采购协议。之前一年，海神储能已与其签订了大约1.5兆瓦时的协议，并计划推进后续的3.5兆瓦时合作，本次则是正式落实了这一合作项目。在未来三年内，海神将基于自己的320系列产品，向其供应协议约定的5兆瓦时电池量。

亿纬锂能也在15号宣布，将与Twitter公司和拜耳公司在土耳其成立一家合资企业，致力于电池模组和户外柜等储能产品的生产。同时，该合资企业还将在土耳其承接工程总包项目，涉及储能系统的开发与建设。诺德锂业则在16号宣布，已签订一项五十亿美元无追索权融资协议，所筹资金将用于在瑞典北部扩建一个超级工厂。

另外，南都电源近期发布了新的储能订单公告。其在16号与康盛佳智慧能源签订了超过200兆瓦时的储能系统订单，并在18号宣布了同长沙宇宇搏新签订的200兆瓦时以上订单，显示公司在储能业务方面仍在持续地推进。在材料和设备环节，先导智能则与远东电池签署了战略合作协议，双方计划在复合集流体材料设备和锂电设备，以及储能设备采购等方面进行全面合作。

根据自然资源部18号的消息，四川发现了一个近百万吨的锂资源矿床，这可能是亚洲目前发现的单一锂矿资源中规模最大的。参股公司顺鑫锂能将获得该矿的采矿权。但由于矿床规模大，且四川地区开采成本较高，配套基础设施建设较为困难，预计矿床开采进展将不会太快，但这一资源储备将有助于我国锂电产业链的资源自主保障能力。

赣锋锂业也在1月18号与现代汽车签订了长期供货协议，计划从2024年1月1日至2027年12月31日向现代供应高纯度氢氧化锂，具体供应量将根据双方实际约定决定。

再谈到产业链的其他方面，12号重庆环保与西南大学相关人员共同成立了合肥新能源科技公司，同兴环保持股75%。这家新公司将专注于钠离子电池正极材料的研发及商业化应用项目。此外，清大能源在15号与利马集团签订了战略合作协议，后者计划每年采购约0.5兆瓦时的钠离子电池，用于其生产的二轮和三轮电动车。

在充电设施方面，吉利汽车宣布旗下高端品牌吉星计划在今年一季度建成60座充电站，并整合超过55万个充电资源，以实现国内98%以上的地区充电资源覆盖。中国石化也于1月18号与英国石油达成战略合作，未来双方将在新能源车充电等领域展开更深入的合作。

最后，广汽集团在19号推出全球首个640千瓦的量产充电桩。该充电桩拥有1000伏的充电电压和800安的电流，能够支持6C倍率充电标准。换算到新能源车上，仅充电6分钟就能实现500公里的续航。此举将推动广汽在全国范围内充电桩布局的进一步升级。这些即为本周锂电产业链、钠电产业链和充电桩方面的最新发展。下面请我的同事为各位领导汇报本周高频数据的最新情况。

4. 锂电材料价格趋稳微调

谢谢李全。各位同仁大家下午好，我是国信电信的徐文辉。本周是1月第三周，我们更新了锂电材料的数据。本周的锂电材料整体与碳酸锂相关，其价格呈现了窄幅震荡的走势，而隔膜和负极材料的价格则出现了下跌。

首先看碳酸锂，本周整体的SM报价大约是96,500元，较上周回升了大约300元，期货端价格也大致在96,500元，与现货价格保持一致。关于三元材料前驱体及正极材料，价格已经基本保持不变。自本年初至今，5系到8系的前驱体价格下跌了30%，正极材料价格下跌了大约62%。铁锂材料的当前价格大约是43,300元每吨，与年初的16万相比，下跌率约为73%。本周负极材料价格有所下降，石墨化加工成本现在约为9,500元每吨，比之前的1万元下降了约500元。

第六石油焦的价格大约在2,700元每吨左右，人造石墨负极的终端产品价格跌破3万，目前是29,900元，本周下降了大约一个百分点。自今年初至今，该产品价格下降了大约35%。电解液价格与碳酸锂价格趋势一致，这两周碳酸锂价格趋稳，六氟磷酸锂和整个电解液的价格也趋于稳定。六氟磷酸锂的市场报价约为65,000元每吨，价格跌幅与碳酸锂的相似，大约72%。电解液价格大约在21,800元每吨，下跌了约57%。

至于隔膜，23年初至今经历了七八次的价格调整。本周湿法隔膜大约1.09元每平方米，干法隔膜约0.6元每平方米，湿法涂覆膜约1.56元每平方米。13个产品的价格本周下降了约1~2个百分点。

电芯方面，本周动力电芯价格保持不变，3元电芯约4.8元每瓦时，铁锂约4.3元每瓦时。储能电芯如互储目前4.6元每瓦时，280安时的电芯约4.3元每瓦时。大储电芯相较上周下跌了约2.3个百分点。综上所述，锂电材料的价格下跌趋势已经趋缓，大部分产品价格开始趋于稳定。

5. 国内外新能源车销量预测

首先，我们回顾了整个汽车行业的状况。根据中汽协和乘联会公布的2023年数据，截至2023年年末，国内新能源汽车的保有量大约为2041万辆，约占国内汽车总量的6.1%。至于1月份的情况，许多企业延续了2023年年底的促销政策，优惠力度保持较高，促进了消费者的购买意愿。春节前，需求方面相对积极，乘联会预计1月份新能源车的零售量大约为80万辆，相较于12月份年底冲量的情况，环比下滑了约15%。

依据这些数据，我们推断1月份的新能源乘用车批发量大概会在90万辆左右，相对来说，这是一个不错的数据。在海外市场，如欧洲九国，2023年新能源汽车销量大约为229.8万辆，同比增长7%，渗透率大约为23.2%。美国2023年新能源汽车销量大约为147.5万辆，同比2022年增长了48%，渗透率约为9.5%。基于这些数据，我们对2024年全球新能源汽车销量及电池装机量进行了预测，全球新能源车销量预计为1712万辆，同比增速18%，其中国内约为1134万辆，其中商用车50万辆，乘用车约为1080万辆，预计增速为19%。欧洲预计销量达297万辆，增速为7%；美国预计销量达182万辆，增速为24%。

关于动力电池装机量，预计2024年全球装机量将达到1026GWh，同比增长约18%；国内装机量660GWh，增速约为18%；欧洲装机量188GWh，增速为9%；美国装机量115GWh，增速预计为26%。