【固德威】公布业绩快报，Q4亏损0.25亿元
夜长梦山
2024-02-24 20:05:32
【固德威】公布业绩快报，Q4亏损0.25亿元
公司2023年实现营收73.5亿元，同比+56%，归母净利润8.68亿元，同比+33.6%，净利率11.8%，同比-2pct。
[福]公司Q4实现营收17亿元，同比-5%，环比-7%，Q4亏损0.25亿元，同比-106%，环比-116%。
[礼物]公司Q4业绩出现亏损，可能系营收结构变化与费用率提升影响：
1）Q4高毛利率的海外光储逆变器业务受库存高累以及竞争加剧因素，出货量环比下滑，营收占比降低；
2）相对较低毛利率的国内逆变器业务以及户用系统业务营收占比提升，公司Q4整体毛利率预计20%左右，较Q3环比下降11pct以上；
3）费用率方面，公司Q4计提奖金带动管理费用提升，预计Q4期间费用率高于Q3的18.5%。
Q1出货量及业绩展望：
我们预计Q1公司光伏逆变器出货13-14万台，同比-8%至-15%，储能逆变器出货1.5-1.7万台，同比-73至-76%，营业收入预计 12～14亿， Q1业绩 0.8～1.2 亿元。
全年出货量及业绩展望：
我们预计24全年公司光伏逆变器出货60万台，储能逆变器出货10-12万台，预计全年业绩 4～6亿元，对应当前估值32～45 倍。
公司2023年实现营收73.5亿元，同比+56%，归母净利润8.68亿元，同比+33.6%，净利率11.8%，同比-2pct。
[福]公司Q4实现营收17亿元，同比-5%，环比-7%，Q4亏损0.25亿元，同比-106%，环比-116%。
[礼物]公司Q4业绩出现亏损，可能系营收结构变化与费用率提升影响：
1）Q4高毛利率的海外光储逆变器业务受库存高累以及竞争加剧因素，出货量环比下滑，营收占比降低；
2）相对较低毛利率的国内逆变器业务以及户用系统业务营收占比提升，公司Q4整体毛利率预计20%左右，较Q3环比下降11pct以上；
3）费用率方面，公司Q4计提奖金带动管理费用提升，预计Q4期间费用率高于Q3的18.5%。
Q1出货量及业绩展望：
我们预计Q1公司光伏逆变器出货13-14万台，同比-8%至-15%，储能逆变器出货1.5-1.7万台，同比-73至-76%，营业收入预计 12～14亿， Q1业绩 0.8～1.2 亿元。
全年出货量及业绩展望：
我们预计24全年公司光伏逆变器出货60万台，储能逆变器出货10-12万台，预计全年业绩 4～6亿元，对应当前估值32～45 倍。
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