(网络纪要，审慎参考，仅转发，不代表任何投资建议，侵权请私信联系删除。）

​中广天择：公司拥有20w小时影视资源（含电影、电视剧、纪录片），大股东长沙广电手上还有。未知来源，注意吹票风险

销售情况：1）去年谈成，今年Q1交付万兴3w小时算料，万兴说他们做一个周期的模型训练需要33万小时的内容；2）今年年初跟上海国资委背景的大模型公司签合同，卖了20w小时，250w每一万小时（折合4.17元/min，共5000w收入），其中成本为数据清洗加工、数据标注，成本为100w每一万小时，毛利率60%。

壁垒：1）总局的背书 2）天择电视网，卖节目和电视剧，以前的客户变成了供应商，把算料给公司，公司负责变现。

【长江电子杨洋团队】多相+DrMOS——AI服务器价值量倍数级增长

#多相&DrMOS为GPU/CPU核心供电方案、在AI服务器中价值量倍增

多相Buck电源（典型组合为多相控制器+DrMOS ）是低压、高功耗应用场景的最佳解决方案，主要为CPU、GPU及ASIC供电。相较于普通服务器，AI服务器增加的8张GPU对多相+DrMOS的需求量进一步增加，多相Buck整体价值量呈倍数级增长。

#推荐关注

多相控制器+DrMOS当前仍主要以海外厂商为主，尚处于国产替代早期。建议重点关注杰华特、晶丰明源、芯朋微。

重视华为算力新分支——超聚变！未知来源，注意吹票风险

3月2号，华为官网更新硬件合作伙伴级别名单，其中#鲲鹏振宇+超聚变 升级为华为战略级伙伴（最高级），有且仅有两家。超聚变更是连跳三挡，从认证级直接跳到战略级，创造了华为合作商的历史

超聚变是原华为硬件公司，AI算力服务器增速最快，被制裁后独立给河南国资委。目前超聚变出货量是华为系第一，有不可撼动的地位

高新发展代表的鲲鹏振宇是本轮AI行情的核心阵眼，而更强的超聚变还没有大规模炒作。此次破纪录成为华为战略级硬件伙伴，或引发炒作契机，重视相关产业链标的：

1、荣科科技（金牌经销商，超聚变同一实控人，旗下唯一上市平台，借壳预期）

2、天源迪科（超聚变总经销商）

3、亚康股份（超聚变供应商）

4、汇洲智能（持有基金间接参股超聚变）

金融时报:一位接近监管当局的人士称，中国Gov将很快推出一项针对使用国产芯片的人工智能企业的补贴计划，以加大力度取代外国零部件。

一位从事数据中心建设工作的 Gov官员说，如果人工智能公司选择政府运营的数据中心，这些优惠券将使其计算成本降低约 40%至 50%。

【西部郑宏达】Anthropic发布Claude3，没什么意义。

1、Claude3只是在一些指标刚刚好优于GPT4一点点，就一点点。评价大模型的指标多了去了，其他指标Claude3也许是劣于GPT4，所以Antropic就没有写出来。

2、GPT4是什么时候推出来的？去年3月14日，一年了Antropic做出差不多的水平，也许在更多指标上还不如。Antropic在算力和人员上都不如OpenAI，根本不是一个级别。

3、说明OpenAI快发布GPT4.5和GPT5了，其实早就做好了，太早拿出来没有意义，因为竞争对手差太多。

4、Claude不是产业界关注的模型，没必要看。

【光大电子通信 | HBM产业链梳理】＃存力算力并驾齐驱，??＃HBM需求7年200倍，建议关注神工/赛腾/香农/雅克/雅创/方邦/联瑞/华海

AI：存力算力并驾齐驱，HBM重中之重。英伟达于2023年11月13日正式发布全新的H200 GPU。H200算力规模完全一致，只是显存容量从80GB提高到了141GB，显存的规格从原本的HBM3升级到了HBM3e。 HBM3e显存速率高达4.8TB/s，将大幅提升推理能力。

AI将驱动HBM需求7年200倍成长。2023年11月14日，SK 海力士副会长兼联席 CEO 朴正浩透露，2023年海力士高带宽内存（HBM）出货量大幅增加至50万颗，预计到 2030 年将达到每年1亿颗。

玫瑰建议关注：

1、神工股份：刻蚀硅材料和刻蚀硅零部件。

2、赛腾股份：HBM晶圆检测设备。

3、香农芯创：国内海力士重要分销商。

4、雅克科技：前驱体材料主供海力士。

5、雅创电子：子公司是海力士海外经销商。

6、方邦股份：载板用可剥铜受大客户深度扶持。

7、联瑞新材：存储用Lowα 微米级球形硅微粉和 Lowα 亚微米级球形硅微粉全面放量。

8、华海诚科：颗粒状环氧塑封料(GMC)以及 FC 底填胶等先进封装材料已通过客户验证。

【怎么看NVDA禁止转译层：Warnings() not Errors()】20240305

Tomshardware报道NV禁止转译层，我们认为其影响有限，但是利好国产生态。

#之前NV线上License就禁止转译层。原文：Nvidia has banned running CUDA-based software on other hardware platforms using translation layers in its licensing terms listed online since 2021。

#这次只不过是将禁止写在了线下文档。原文：but the warning previously wasn't included in the documentation placed on a host system during the installation process. This language has been added to the EULA that's included when installing CUDA 11.6 and newer versions.

#目的是压制AMD和Intel系等占便宜。文章分析：The restriction appears to be designed to prevent initiatives like ZLUDA, which both Intel and AMD have recently participated, and, perhaps more critically, some Chinese GPU makers from utilizing CUDA code with translation layers.

#Warnings() not Errors().  目前NV还没有强有效的手段进行强制性的禁止令，只是在EULA（End user license agreement）中加入语句。对于国外的场景而言，EULA对AMD和INTC会有一定的影响，但对于国内的场景而言，影响可能比较有限。但我们认为市场会解读为利好纯国产生态，例如鲲鹏生态。

【转】关于量化交易，JYS开会给出的建议机构：

1、加强策略管理，避免过度集中；

2、风控合规不要作秀，要有效内部约束；

3、配合交易所的管理

四个异常交易案例：

异常交易行为，这次只举例了一些指标要素，具体维度、指标，交易所说以后会明确，这次是案例。

1、申报速率异常：极短时间内，累计申报笔数巨大---产品维度案例

2、极速虚假申报：极短时间内，频繁申报后撤单，累计撤单率较高---产品维度案例

3、频繁拉抬打压：短时间内拉抬打压股价，成交占比较高，日内频繁触发---产品维度案例

4、瞬时大额成交：短时间内主要指数波动较大，大量主动成交，成交占比较高---机构维度案例

动力煤的淡季不淡，潞安喷吹煤已开始大涨【开源·能源开采 张绪成】

动力煤淡季不淡即是超预期。传统来看3/4/5月上旬是电厂日耗缓慢下行期，但结合到此阶段的山西查三超（本月有望落实）、陕西也加入序列（三年行动方案）、“两会”期间惯性的安监更严，动力煤价格有望表现稳中向上，当前正处于价格区间下限，在高位窄幅震荡区间内（200元区间）实现“阶段性涨价弹性”。

#动力煤弹性排序：广汇能源（100%）、兖矿能源（60%+）、晋控煤业（50%+）[庆祝]，此外复制神华路径的稳健动力煤：中煤能源、陕西煤业。

喷吹煤已大涨，炼焦煤向上弹性也将体现。上周长治喷吹煤大涨18%，阳泉喷吹煤大涨7.5%，均出现拐点，主要是山西查三超冶金煤供给收缩（潞安集团的炼焦配煤减产或已体现）、以及3/4/5月上旬是施工和钢铁开工旺季（焦煤和焦炭库存已大幅去化），喷吹煤是不可替代冶金煤种且已提前反应，炼焦煤整体反弹或已临近。

#冶金煤（喷吹和焦煤）：潞安环能、山西焦煤、平煤股份

大华股份20240305：最便宜的多模态，全面适配国产算力，预计6月大模型产品落地

1）预计多模态大模型产品在治理、能源行业，年中落地，订单规模或超千万；

2）商机乐观，预计全年国内国外预计收入增速都在两位数，相比2023年全面提速；

3）Claude催化，2024年是多模态迭代年！建议全年关注相关应用；

4）全面适配国产化算力，若有昇腾预期，欢迎联系我们

5）2024年预计扣非净利润40亿，PE 17倍，最便宜的多模态标的

【xb电子】2月下英伟达GPU价格跟踪@所有人?

??AI需求爆发、算力先行，带动核心GPU需求爆发式增长，GPU市场价格直接反映行业景气度。

1?显卡：A100、A800、H100、H800、L40S价格分别为15.8、13.5、24、23.5、7.5万元，环比+6.76%、0%、0%、0%、-6.25%；

2?服务器：L40S、A100、H100、H800服务器价格分别为100、160、295、305万元，环比-4.76%、0%、0%、-1.67%；A800因NV停产，目前缺货。

??结论：算力需求较为旺盛，原厂目前仍供不应求。10月下-11月上，由于美国制裁断供A、H系列，导致渠道端价格上涨明显。11月下-2月上，显卡及服务器价格环比有所下降，主要因：此前价格涨幅过大，年底代理商抛货回款导致价格有所下降。2月下，A100有所涨价，H100/H800价格较为稳定，目前终端需求仍较为旺盛。

?交流联系：单慧伟

硅光技术信息更新：未知来源，注意吹票风险

后摩尔时代，硅光技术成为降低IO功耗、提升带宽的必要措施，以后硅光芯片不再单独做成一颗chip放在线路板上，而是光chip封装之前的die和switch die一起封装。注意，这回是一个重要变化，将带来产业链的重塑，苏州熹联光芯（聚飞光电（300303）合作方及参股子公司）是国内硅光技术最牛的公司。

苏州熹联光芯微电子科技有限公司是国内最牛的硅光技术平台，2021年正式联合聚飞光电完成对德国硅光龙头Sicoya的100%股权收购。 Sicoya是一家德国光电器件及光模块Sicoya研发的硅是一家优秀的硅光技术企业，主要业务为研发制造和销售硅光芯片光电芯片，最高拥有1.6 TCPO。

在全球数据通信领域，英特尔以 61%的市场份额处于领先地位，其次是思科占据20%，博通占据7%，sicoya 占据 5%，英伟达占据 3%，而其他小型厂商共同占据剩余的3%市场份额，sicoya（苏州熹联光芯）是国内唯一踏入全球硅光芯片竞争格局的企业。

【中邮计算机】底部重点推荐

#证通电子（002197）：左手鸿蒙，右手智算，全新AI硬件发布在即

（1）鸿蒙政策超预期。近日深圳印发#《深圳市支持开源鸿蒙原生应用发展2024年行动计划》，提出到今年底深圳企业开发的鸿蒙原生应用软件数量占全国数量10%以上。深圳本地鸿蒙生态迎来最佳发展时刻，公司已做重要铺垫，在智慧城市/政务/金融等领域经积极做开发，如#金融物联网OS的LightBeeOS。

（2）证开鸿将开业，打造深圳本地龙头。3月6号，子公司#证开鸿将在深圳开业并发布AI新产品，叠加华为鸿蒙商用进程，证开鸿在垂直商业化方面将超预期。

（3）全力推进AI智算。基于现有丰富的IDC资源，注册成立武汉证通算力网络公司，开展IDC+算力网络运营，重点部署#渲染算力池及AI高性能算力资源池，并建立#中部算力网络调度中心，实现从数据中心运营商到算力网络运营商的升级。

【中石科技】苹果+华为手机散热模组核心供应商，苹果和华为ai手机布局提前

中石占苹果手机散热模组70%份额，且供货华为MATE60。公司是石墨烯散热模组核心供应商，AI手机功耗将是传统手机1.75倍，石墨烯散热模组是AI手机的核心散热材料，量价齐升。

风险提示：部分研报出处不明，请审慎参考。