🔥积极布局低空经济直升机、无人化产品，从前端研发测试到后端PHM，强调高壁垒、低渗透率、远期空间

🔥配套低空经济产品的前端研发测试：据泰州发布公众号推送，东华测试配套国产大型全疆域民用直升机AC313A的限制载荷静力试验、地面联合试验，该系统已完成多项专利和知识产权申报，未来在飞行汽车、无人机、航空发动机、燃气轮机、风力发电机等行业均可运用。

🔥积极培育批产环节PHM业务应用：PHM（预测与健康管理技术）是装备全新的管理健康状态的解决方案，据观察者网2022年新闻，AC313A上还新增加了直升机健康与使用监测系统，相当于能够随时给直升机“做体检”。公司PHM系统在装备、无人等领域（振动类、电压电流等弱信号模态感知、监控）前瞻布局，近两年PHM业务收入增长迅速。

🔥投资逻辑：国内结构力学性能测试领先企业，从研发配套转向为全寿命周期配套的新业务拓展潜力，重大工程牵引业绩增长性，民用传感器业务顺应新兴产业趋势。

🔥盈利预测与投资逻辑：预计24/25年PE为26、18X，维持增持评级。

🇨🇳广发军工团队
孟祥杰/吴坤其 13161125255 /邱净博/邵艺阳