震裕科技：结构件盈利迎来拐点-韭研公社

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震裕科技：结构件盈利迎来拐点

夜长梦山

2024-04-17 10:15:10

【财通电新】震裕科技：结构件盈利迎来拐点，强烈推荐！ 🍁盈利拐点已现。公司作为C公司电池结构件二供，过去由于产能扩张和份额波动，产能利用率低，毛利率下降到10%，23年净利率预计亏损（同行毛利率、净利率分别为24%、10%）。随着2023年产能投放减缓，管理持续改善，份额提升，公司产能利用率提升，盈利持续改善，2024年3月预计扭亏为盈，我们预计收入3.5-4亿元，单月盈利约1000万，净利率约3%，预计4月盈利2000万以上。我们预计2024年电池结构件实现收入约50亿，假设净利率4%，实现利润2亿。未来随着公司份额持续提升以及新客户拓展，产能利用率提升将带动盈利持续提升，向同行的10%净利率靠近。 🍁公司传统业务电机铁芯增长迅速，主要客户特斯拉、比亚迪等，预计23、24年实现收入23、30亿（同比+60%、28%），预计对应利润1、1.5亿元。模具业务每年稳定贡献1+亿利润。 🍁我们预计2024、25年公司实现净利润4-5、6+亿元，分别对应15、11倍PE，低估，强烈推荐！

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