答：旨在通报2023年报及2024Q1季报的情况。会上，中泰证券研究所联席所长兼电子行业首席分析师王芳介绍了半导体行业的现状，以及教育创新作为大陆存储和mcu龙头在行业低谷期所取得的积累和淬炼。重点讨论了公司在2024年一季度面对营收低迷的情况下实现了20%的增长，并邀请了多位教育创新管理层领导进行深入交流。答：教育创新2023年年报显示，公司在市场面临需求复苏缓慢、竞争加剧等严峻考验的情况下，以市占率为中心，开拓市场，提高产品竞争力，取得了显著成果。2024年一季度，在营收上同比增长21.32%，达到了16.27亿元；归属于上市公司股东的净利润同比增长36.45%，达到了2.05亿元。这一系列数据反映了公司在面对行业低迷时依然保持了强劲的增长势头。答：教育创新一季度营收环比增长19%的主要原因有两个。首先，经过2023年的市场低迷和库存去化后，2024年消费行业率先回暖，特别是手机和周边应用的个人消费品需求出现了明显回升，带动了公司相关产品的销量提升。其次，公司持续加大研发投入和产品迭代，各产品线的竞争力增强，从而提升了市场份额和营收。问：一季度毛利率为什么实现了38%的增长，且各业务线毛利率变化情况如何？答：一季度毛利率增长至38%，主要得益于几个方面。首先，研发投入增加和新产品、新工艺制程的切换提升了产品的竞争力。其次，高毛利产品的销售占比增加，以及DRAM产品价格的提升也对毛利率产生了积极影响。此外，去年库存较多的产品在今年一季度通过销售库存实现了利润的增长。对于MCO产品线，虽然同比毛利率不及去年同期，但环比保持稳定，销售单价也较为稳定。传感器业务和光学产品因研发投入带来的降本增效效应，毛利率也有一定提升。问：一季度我们取得了比较好的成绩，能否请您详细介绍一下这一季度的市场情况和公司经营状况？答：一季度我们在量的增长、行业恢复以及份额提升、新产品研发方面取得了较好表现，同时行业回暖也具有一定结构性特征，这与我们的成长动能相契合。虽然整体价格波动不大，但取得良好业绩主要得益于自身经营改善等因素。问：在费用方面，一季度研发费用和管理费用分别有哪些增长情况？答：研发费用的增长主要是因为加大了研发投入，包括折旧摊销和一些服务费的增加，以支持新产品、新工艺、新制程的研发，从而提高毛利率。管理费用和销售费用的增长则体现在对员工激励上，包括人工费用等方面。问：公司发布的新一期股票期权激励计划的覆盖范围、目标以及对公司经营策略的影响是什么？答：新一期股票期权激励计划覆盖了公司管理层、核心技术人员等45人，授予了678万股。激励目标是在2024年实现营收增速不低于26.6%，对应73亿人民币营收。为了实现这一挑战性目标，公司制定了相应的股权激励计划，并且确保激励是在完成目标，为公司创造利益的情况下给予管理层激励。同时，公司将继续保持原有的战略目标和节奏，将扩大市占率和营收作为核心目标。问：对于存储业务，特别是利息型存储产品的趋势展望是什么？答：利息型存储产品如DRAM和SLC，在2024年第一季度已有部分产品结构涨价，预计二季度及下半年将维持持续涨价态势。随着服务器市场和手机市场回暖，大厂将产能转向更高端应用，如DDR5和HBM，这将带动利息型存储产品价格外溢。预计利息型低端产品价格会在Q2Q3温和上涨，而SOCN产品的价格回暖和上涨则会晚一个季度左右。问：对于公司与长青的关联交易采购额大幅增长的原因以及对应的营收目标和未来发展规划是什么？答：公司与长青的关联交易采购额大幅增长主要是因为市场需求增长以及单个产品单价温和上涨。此外，经过两年多的开发和良率优化，DDR 3的4G2G产品线已初步实现量产，两条产品线共同销售，从而带动采购额和营收目标较大幅度增长。未来公司将继续关注并优化No Flash等产品线，实现营收的稳步增长。问：为什么2023年诺的走势难以判断是供过于求还是供不应求？答：目前整个行业的供求情况非常复杂，需求巨大且库存高企，各家销量下滑明显，甚至减产。随着库存去化和需求恢复，产能加工率有所回升，因此当前市场处于持续平衡状态，难以明确判断是供过于求还是供不应求。问：华邦和万宏预计第二季度诺报价上涨的原因是什么？答：华邦和万宏预计第二季度诺报价上涨是因为各家产能利用率高企接近满产，且存在客户价格协商和激烈竞争格局等因素的影响。问：上游代工厂景气度提升是否会影响我们的成本和对下游客户的涨价？答：上游代工厂景气度确实持续提升，带动率也提高，这给公司带来压力。目前公司的策略仍然是服务好客户，尽可能提高市占率，积极协调供应商满足客户需求，价格走势由供需、竞争格局、客户需求和库存策略变化等多种因素共同决定，公司不会主动干预市场价格变化，但会密切跟踪市场变化。问：公司在全球排名和份额情况如何？与头部供应商的竞争优劣势如何？答：根据部分第三方机构评估数据，公司于2023年实现了排名提升，来到行业第二名。尽管行业排名并非经营出发点，但公司仍致力于打磨产品、提升竞争力和服务客户。与头部供应商华邦相比，虽然华邦领先优势明显，但我们仍将专注于提升产品设计、工艺节点等方面，满足不同客户需求，为客户提供更多更好的产品。答：一季度毛利率提升的原因主要是DY对ASP的提升。各条产品线ASP目前未见明显提升迹象，但随着供求关系变化，各条产品线可能出现不同走势。MCU产品线ASP已触底或有望回暖。目前无法清晰判断毛利率的变化趋势，但成本触底和调动率提升导致ASP进一步降低的动力较小。问：AI领域诺的应用场景有哪些？是否考虑推出其他存储方案以替代HBM？答：诺并非直接应用于AI领域，但AI产品如AI手机或AIPC的推出可能间接提升对多诺的需求。公司持续跟踪技术前沿，尚未观察到主流应用出现，但会积极评估并探索基于诺尔的新兴应用技术方案。对于HBM，公司没有产品线规划，但对于华邦推出的cube方案或其他3D堆叠技术也在积极评估和探索潜在技术方案和产品布局。问：MCU产品数量增长趋势如何？主要布局的产品方向有哪些？对2024年MCU价格趋势和竞争策略有何看法？答：MCU产品数量增长迅速，新产品推出频率增加且已开始贡献营收。主要布局方向包括汽车MCU、工业高性能和家电等领域。随着行业低谷期的过去，公司将投入更多精力研发新产品，并逐步导入客户市场。对于2024年MCU价格趋势，公司处于观察期，期待复苏。竞争策略上，公司将致力于练内功、开发新产品，把握客户需求，争取在市场复苏时有所突破。答：目前MCU市场处于行业低谷期，价格保持平稳，连续三个季度价格维持不变。对于未来价格趋势，我们预计仍会保持平稳。我们的策略主要包括积极推广产品、扩大市占率以及更快地导入新产品到客户手中。答：我们在新产品开发时基于Race Five内核，主要面向家电、工业和消费领域的无线互联应用。对于内核选择，我们根据市场需求进行，目前ARM内核凭借完善的生态系统占据更大的市场份额，而RaceFive内核也在逐渐完善中，尤其在一些对成本敏感的细分市场中表现出增长趋势。问：DRAM业务今年的增速预计如何？DDR3和DDR4的增速是否有差异？LPDDR4X进展如何？答：DRAM业务预计增速较大，其中DDR4产品系列增速较快，已实现量产并占据半壁江山。DDR3经过研发已实现量产，增速较高。对于LPDDR4X，目前正在进行研发，预计下半年或年底实现量产和客户样片送样。问：非易失性存储器（NoFlash）行业的需求推动力主要来自何处？AI计算需求是否会对NoFlash需求产生显著拉动？答：当前非易失性存储器行业的需求主要受到手机等穿戴类产品需求回暖的拉动。展望未来，AI端测应用普及和AR/VR技术发展可能带来新的需求增长点，尤其是如果相关产品效果好，对市场需求量有提升作用。目前来看，即使没有AIPC推出，过去十年BIOS系统对NoFlash的容量持续上涨。虽然没有直接证据证明AIPC会显著提升NoFlash容量需求，但如果PC端AI功能效果好，将对PC和NoBook整体市场需求量产生提升作用。问：DRAM业务未来的发展趋势如何？与关联方的合作边界如何界定？答：DRAM业务将聚焦于主流市场应用和产品，随着主流市场产品升级，接口和容量差异会越来越明显。双方合作基于技术互补和市场能力，长期来看不存在清晰的界限，而是根据各自擅长领域进行分工合作。答：MCU市场相比我们no flash或利基的DRAM市场，市场规模更大，全球可能高达200亿美金以上。去年mcu业务占整体营收比重较小，但成长性值得关注。目前我们与国际先进MCU厂商在产品架构丰富度上存在较大差距，市场份额较低，但随着市场的发展和自身的追赶，成长空间巨大。问：中国企业在MCU领域的起步晚，如何追赶国际先进厂商？答：中国企业在MCU领域的起步较晚，目前主要差距在于产品架构丰富度上，国内产品的型号数量远少于国际先进公司的数千个型号。我们正通过技术研发和与供应商的合作来提升产品丰富度，以实现市场份额的增长。答：去年由于市场需求和价格波动较大，DRAM业务毛利率在第一季度才实现转正。随着毛利转正，产品毛利率有所提升。预计随着Q2、Q3价格温和上涨，利润和毛利率有望同步提升。但鉴于DRAM产品为commodity产品，毛利率相对较低。答：台湾厂商产能利用率较高，国内代工模式下，供给情况相对复杂，受其他产品线需求及利用率影响。目前下游客户需求旺盛，但整体市场平衡且动态发展。客户对涨价的接受度不高，竞争格局激烈，因此无法确定未来价格走势，会根据市场变化灵活调整策略。库存方面，包括客户库存，目前库存去化良好，库存水平处于正常范围。
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