二次育肥 下半年猪价可期
夜长梦山
2024-05-21 19:15:38
【国金农业】深度解析二次育肥 下半年猪价可期
✨非洲猪瘟常态化之后，大量养殖户为了降低疫病风险开始参与二次育肥，二次育肥的强弱已经在一定程度上影响年内猪价走势，成为生猪价格分析不可忽视的重要因素。
✨二次育肥：主要指养殖户在低猪价时购入轻体重标猪进行饲养，养到一定重量择时售卖，行为的底层逻辑是赚取价差&增重利润。饲料成本、价格预期、标肥价差、季节性因素等都会影响二次育肥的强弱，而二次育肥的强弱又反作用于短期价格趋势。目前期货远期合约给出的价格指引给二次育肥入场留有较好利润，二次育肥在近期有望增强，二次育肥进场使得供给短时后移，对短期猪价有促进作用。
✨跟踪指标：行业内可以有效跟踪二次育肥体量的指标有限，通常我们可以通过生猪出栏均重判断二次育肥已经发生的强度、屠宰量与育肥猪饲料产量变化趋势进行后验，但是两项指标有一定的滞后性。当下不同体重段猪价、猪价预期、三方机构统计流向二次育肥的比例可以在一定程度上辅助判断二次育肥的强弱。
✨投资建议：生猪产能已经去化15个月之久，根据母猪数据4月份前后生猪供给同比开始低于去年同期且下降幅度逐步扩大，预计随着降重的影响逐步弱化，供给端的缺口逐步体现，生猪价格有望持续上涨且在下半年给出较好的利润，猪周期有望在下半年迎来反转。期货端指引下半年仍有较好利润、生猪出栏均重仍有较大上升空间、标肥价差季节性等因素或使得二次育肥积极性近期有所提升，看好猪价趋势上行。
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