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光伏行业见底了？

小飞虾

2024-05-23 09:02:12

光伏板块成为昨天市场中最大的亮点，其中的细分方向——光伏设备板块指数大涨超过7%，创下今年以来单日最大涨幅。光伏板块异军突起的背后，主要源于消息面的加持。
5月21日，据中国光伏行业协会CPIA公众号，中国光伏行业协会近日在北京组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”。会议指出，加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度；鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制。会议表示，后续协会将重点推进引导和规范行业发展、推进价格指数模型搭建工作、计划就TOPCon电池效率标定及入库降档问题召开相关座谈会、继续加强行业监测工作等多项工作。回顾今年以来的光伏市场，整个产业链的产品价格都呈现出下滑趋势。据中国有色金属工业协会硅业分会5月15日发布的数据，当前多晶硅价格已突破多家在产企业的现金成本线。受此影响，今年一季度多家光伏上市公司的业绩面临压力，尤其是二三线光伏企业，其经营形势更为严峻。这种行业基本面也导致了A股市场光伏板块长达21个月的持续调整，截至5月22日收盘，光伏指数以3097点报收，年内跌幅已经超过了20%。与2022年8月的最高点相比，累计跌幅更是高达52.2%。而该会议让市场对光伏行业产能无序扩张的局面有望得到管控产生预期，这点与房地产行业近期政策“去库存”的催化有点类似。但是，两者之间的政策级别和力度还是有较大差异的，一个是行业协会层面，一个是国家级，对行业的影响程度和对企业的约束程度自然也会有较大差异。此外，光伏行业部分领域的“去产能”任重道远，过程应该非一朝一夕之功。
如今年的硅料产能还在扩张，上半年仍然有60万吨新产能落地，全年的总产能将达到360万吨，而今年全年装机量折合硅料需求不到200万吨，产能明显供过于求。因此，锐叔认为，就光伏板块整体而言，应该暂时还只能视为短线反弹，从中长期布局的角度来看，目前应该还是在左侧。不过，某些细分领域还是值得持续关注的，比如说光伏银浆和降银新技术0BB，这两者都与近期银价的大幅上涨有关，前者主要是短期受益，后者则是中长期受益。前者来看，受白银原料加速上涨推动，近日光伏银浆价格跟随暴涨。行业数据显示，5月22日，太阳能细栅正面银浆上涨1.78%，最新价格已涨至8363.72元/千克，5月以来涨幅达16%，2月低点至今累积涨幅高达36%，并屡创近年新高。光伏银浆主要由高纯度的银粉、玻璃体系、有机载体构成，其中银粉占比约90%，是电池环节成本占比最高的辅材之一。从上述银浆价格的涨幅来看，略超过了同期国内白银期货价格的涨幅，也就是说，已经完全覆盖了银价上涨带来的原料成本上涨，甚至还有富余。某种程度上，银价上涨不但不会让银浆企业吃亏，反而是给了它们提价的借口，这有点类似于锐叔在前天早评中聊的覆铜板行业。此外，银浆企业多多少少都有一些低价库存，白银价格的上涨还可以增加其库存收益。后者来看，所谓0BB，就是“无主栅”技术。BB代表“Busbar”，即光伏电池上的主栅。前面的数字代表主栅的数量。
目前，大部分光伏电池上使用的栅线，是由银制成的条状体，附着在电池表面。它们分为主栅和细栅，细栅较细，主栅较粗。电流产生后，以细栅为通路，汇集到主栅上，再由主栅传送给铜质的焊带，进而导出。0BB技术一方面直接取消电池片主栅，进一步降低银耗；另一方面在组件环节用铜焊带替代原有主栅导出电流的作用，从而达到进一步降本增效的目的。根据有关机构研报测算，若白银价格由6000元/KG涨价至12000元/KG,HJT通过应用0BB+30%银包铜，成本节约可由0.04元/W放大至0.09元/W。白银价格的不断上涨及光伏下游竞争激烈，使得0BB技术推广迫切性增加。目前0BB在增量市场的渗透率不超5%，“存量更新替换”的逻辑有望加速0BB技术的产业化。

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