目前阶段，虽然猪价拐点还没到来，但能繁母猪存栏的趋势是向下。而中大型规模养殖占比提升，也仅仅影响了能繁去化在速度上可能是先慢后快的节奏。而在板块投资体系前置的背景下，这就是当下的主要矛 盾（能繁的趋势）。

 布局时点的选择上，我们认为：

（1）猪价的位置决定了板块的风险。高猪价，高风险；低猪价，相对安 全。

（2）能繁母猪存栏去化幅度的大小决定了市场所处的阶段，能繁母猪存栏位置高位，市场往往处于悲 观阶段；能繁母猪存栏大幅去化，市场才可能处于共识阶段。 目前能繁母猪存栏累计去化了6.5%，是次高能繁位置，这个阶段处于犹豫分歧阶段。

这一阶段，【会有分 歧，会有人看空，会有人买入时犹豫】，这恰恰说明了板块还未步入共识的卖出阶段。 综合上述分析，我们再次坚定提示：【生猪养殖板块仍处于犹豫中买入阶段】，板块性机会。

 重点推荐组合：【牧原股份、温氏股份、傲农生物】 此外建议积极关注：中粮家家康，新五丰，巨星农牧，唐人神。