关注原因:短线，据市场消息国家局组织召开了电子烟国家标准会议，政策底逐渐清晰。

1、会议内容概述。据市场消息，国家局组织召开了电子烟国家标准会议，主要内容涉及：1）电子烟烟液允许使用的添加剂白名单为122种，这意味着大量水果味不能生产销售，只要在中国生产都必须遵循。要知道的是，目前各种电子烟中的香料调味剂高达8000多种。

2）尼古丁最高限量20mg/ml，雾化温度＜350℃。一般情况下，电子烟一般雾化温度控制在250-350度，部分电子烟甚至可以实现220-250℃的低温雾化，这个温度相对于普通烟草的700-800℃要低的多，而这会极大的减轻电子烟的危害，降低有害物质生成。

3）现在市面上本草烟弹可能被认定为固态电子烟。

2、口味烟全面封杀。对电子烟某种限制下的认可外，中国与美国之间达成了共识，就是拒绝水果味电子烟。水果味电子烟因其特定的香味很容易引起未成年人涉烟，在这个标准下，电子烟未来将更聚焦于替烟的产品。另外，尼古丁的限定意味着目前的绝大部分配方都要自我改变以适用于新规，规定将利好于新的烟油生产企业和雾化器生产相关企业。

3、国外电子烟纳入医保。有媒体称，英国将把电子烟纳入医保。英国国家医疗服务体系NHS称将把电子烟作为处方药物来帮烟民戒烟。这意味着英国将成为世界上首个为电子烟授予医疗产品许可的国家。但是，要知道的是，英国开处方药意味着要取得医生的允许，所以如果你没有烟瘾或是未成年还是其他情况，只要医生认为你不需要，就拿不到电子烟。我国加热不燃烧烟草市场正在用户培育初期，我国现有吸烟者逾3亿，每年因吸烟相关疾病所致死亡人数超过100万。在此背景下，加热不燃烧烟草因其减害及类真烟的口感，以及使用方便且对周围环境影响小的特点在吸烟者中的需求不断提高。

4、目前国内外形势不同。国外目前主要受民众影响，禁止未成年人抽电子烟，像美国FDA禁止各种口味烟，而英国虽然纳入医保，但是需要处方药，而一般人走NHS医保需要很久很久之前预约才可以见到医生，医生需要根据你自身情况给你开电子烟，流程很复杂，毫无疑问，会大大减少电子烟的销量。国内由于自身原因，未来主流应该是HNB，而其他的雾化电子烟会很难。不过民营资本可以参与到新型烟草行业，像烟碱这种原料可以使用，对于国内而言，雾化烟应该会被国内HNB的平滑升级打击。

5、相关公司：