【东吴电新】电动车板块估值回调至历史底部，22年高增明确，龙头业绩强劲，继续强推锂电龙头
我为嘟仔滚雪-球
2022-01-24 20:26:14
当前电动车板块估值回调至22年20-40X，处于历史估值下限，锂电龙头q4业绩超预期是普遍现象，在21年全面上修预期后，22年锂电总体依然供不应求，在21年翻倍多增长基础上龙头公司22年普遍70-100%增长，当前明显低估，继续强推电动车板块！
22年全球新车型大年，预计突破1000万辆大关，同增60%+。国内22年新车型大年，全年预期600万辆（含出口），同增70%+。欧洲22年预计仍可维持40%左右增长。美国22年皮卡电动车元年，全年预计130万辆+，连续两年翻番。22年全球预计1000万辆，同增60%+。
锂电排产持续增长，供需总体紧张，龙头优势进一步增强。1月龙头环比再增约5%，春节放假很少，22Q1龙头排产环比21Q4至少持平，淡季不淡，景气高企。22年电池龙头订单指引高增，行业增速有望进一步超市场预期，电池涨价预计22Q1落地，22年年中盈利预计触底回升。隔膜、铜箔、石墨化22年持续偏紧，碳酸锂紧缺，六氟也得下半年缓解紧张。
投资建议：全球电动化加速明显，22年景气依然极高，继续全面看多电动车龙头，第一条主线看好22年盈利修复的电池环节，长期格局好，叠加储能加持，龙头宁德、亿纬、比亚迪，关注欣旺达、蔚蓝锂芯，第二条主线：电池技术升级高镍三元正极（容百、华友、中伟、当升）、结构件（科达利）、锰铁锂（德方纳米）、添加剂（天奈）；第三条为持续紧缺、的龙头公司：隔膜（恩捷）、负极（璞泰来）、电解液（天赐、新宙邦）、铜箔（嘉元、诺德）、碳酸锂（赣锋、天齐）等。
风险提示：政策及销量不及预期
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比亚迪
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