一、主营业务

发行人是一家以轨道交通、电力电子、航空航天、医疗影像等高端应用领域 为目标市场，向客户提供高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品、 高性能金属铬粉、CT和DR球管零组件等产品的关键基础材料和零组件制造商。 

发行人以铜基特种材料的制备技术为核心，从中高压电接触材料及制品业务 起步，着力开展高强高导铜合金材料及制品的技术应用，开拓了高性能金属铬粉、 CT 和 DR 球管零组件、铜铁合金材料等核心技术。

1、高强高导铜合金材料及制品 高强高导铜合金是兼具强度、导电等方面优异性能的铜合金材料，属于《战 略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016 版）》中“3.新材料产业”的“高 强高导铜材”。 发行人实现了高强高导铜合金的技术突破和产业化，生产和销售牵引电机转 子用端环和导条产品以及铸锭材料，应用于轨道交通、消费电子和航空航天领域， 对国民经济具有重要的战略意义。

2、中高压电接触材料及制品 中高压电接触材料是电气开关设备的关键材料，承担电路开断和耐压的作用， 其性能决定了电气开关的开断能力和接触可靠性，属于国家制造强国建设战略咨 询委员会颁布的《工业“四基”发展目录（2016 年版）》中“电力装备领域”的 关键基础材料“灭弧室高性能触头材料”。 发行人研发生产的铜铬（CuCr）材料和铜钨（CuW）材料，可以广泛应用 于真空断路器、六氟化硫断路器、油浸式断路器、气体绝缘金属封闭开关设备、 接地开关、负荷开关、重合器、高压接触器等电气设备，覆盖电源工程、输配电 网络、轨道交通等领域。根据中国电器工业协会统计，2019 年发行人的铜铬触 头市场占有率在国内排名第一。

3、高性能金属铬粉 铬具有熔沸点高、硬度大、抗腐蚀性强、具有金属光泽等特点，在工业生产 中应用广泛。高纯低氧低氮低酸不溶物铬粉、真空级脱气铬等铬金属材料属于高 性能金属材料，制备工艺复杂、技术难度大、应用场景高端，包括高强高导铜合 金材料及制品、中高压电接触材料及制品、靶材、高温合金、3D 打印等。

发行人主营高纯低氧低氮低酸不溶物铬粉和真空级脱气铬，自主掌握了低温 液氮研磨工艺，设计了一整套低温液氮研磨设备和工艺流程方案，一方面实现了 对高强高导铜合金材料及制品和中高压电接触材料及制品的铬粉原材料的自主 可控和需求，另一方面满足了靶材、高温合金等应用市场对高性能金属铬粉原材 料的需求。发行人还掌握了射频等离子球化工艺制备球形铬粉的技术能力，可应 用于 3D 打印等领域。

4、CT 和 DR 球管零组件 CT 和 DR 球管是医疗影像设备中的 X 射线发射源，直接影响成像质量和使 用寿命。CT 和 DR 球管零组件包括管壳组件、转子组件、轴承套、阴极零件等。 近年来，我国在医疗影像领域的研发实力不断加强，取得了一批产业化成果。 但是，在 X 射线管和相关零组件方面，我国严重依赖国外企业，如 GE、西门子、 飞利浦、万睿视、意大利 IAE 等跨国公司。特别是 2020 年“新冠”疫情期间， 新建雷神山医院、火神山医院、方舱医院等医疗设施需要配套大量 CT 整机设备， 然而由于 CT 球管价值量高，医院和 CT 厂商的备货有限，面对 CT 诊断量骤增、 全球供应链受到疫情影响的严峻形势，实现 CT 球管的自主可控具有战略意义。 发行人主营 CT 和 DR 球管零组件，具体产品包括管壳组件、转子组件、轴 承套、阴极零件等。管壳组件用于支撑阴、阳极并形成真空，为产生 X 射线提 供条件，因此对无磁性和气密性要求极高；转子组件用于承载阳极靶材并使其高速旋转，防止电子聚集轰击阳极靶材造成局部融化而失效，因此要求材料具有极 低的含气量、极低的微观组织缺陷，以及可靠的焊缝质量和机加工精度；轴承套 用于支撑轴承，并对高速运转的轴承起到保护作用，因此轴承套需要具备较高的 机械性能。

二、发行人所处行业的基本情况 （一）发行人的行业分类 1、所属行业及确定所属行业的依据 发行人是一家以轨道交通、电力电子、航空航天、医疗影像等高端应用领域 为目标市场，向客户提供高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品、 高性能金属铬粉、CT 和 DR 球管零组件等产品的高新技术企业。

公司的高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品业务属于国家 统计局颁布的《国民经济行业分类》分类中的“C32 有色金属冶炼和压延加工业”， 高性能金属铬粉、CT 和 DR 球管零组件为公司报告期内培育中的新兴业务，属 于“C33 金属制品业”。

三、竞争对手

安泰天龙

安泰天龙钨钼科技有限公司，注册资本 30,000 万元, 上市公司安泰科技 （000969.SZ）的控股子公司，主营难熔金属材料及制品，包括钨、钼、 铌、铼等，应用于航空航天、汽车、集成电路、医疗等领域。2019 年开 始研发 CT 球管零组件领域的产品旋转阳极靶等材料，“CT 球管关键阳 极部件研制及产业化”等课题研究尚在研发之中。

西安瑞福莱

西安瑞福莱钨钼有限公司，注册资本 5,000 万元，上市公司西部材料 （002149.SZ）的控股子公司，前身为西北有色金属研究院第六研究室， 主要生产钨钼矩形靶、宽幅高精度钨钼板片材、钨及钨合金、钼及钼合 金、钽、铌等难熔金属材料的板、带、箔、丝、棒、管及其深加工产品。 2020 年投资建设“国产 CT 机用钨钼复合靶材产业化开发项目（5,000 块/年）”，年收入预计 2,000 万元,预计 2021 年下半年投产。

宁波博威合金材料 股份有限公司

博威合金（601137.SH）成立于 1993 年，主营铜合金产品和光伏产品， 其中，铜合金产品包括黄铜、白铜、青铜、银铜合金、铜镍硅、铜铁 磷、铬锆铜等。目前已经建成高强高导铜合金产能 2,000 吨，在建设 计产能 14,100 吨。

四、发行人主要财务数据及财务指标

项目（单位：万元） 2021年9月30日 /2021年1-9月                     2020年末/ 2020年

营业总收入(元)                       9.68亿                                                   6.81亿

净利润(元)                               6244.33万                                             5210.53万

扣非净利润(元)                         5021.15万                                            4149.57万

行业市盈率:53.93倍

发行股数 本次公开发行股份数量不超过4,001万股

发行后总股本 不超过40,001万股

同行业可比公司静态估值:34.87 34.45 34.66

同行业可比公司动态估值:42.74 36.06 39.4

公司EPS静态扣非:0.1037元

公司EPS动态扣非:0.1674元

公司EPS动态不扣非:0.2081元

拟募集资金:36,208.76万元，预估发行价9.05

行业市盈率预估发行价:5.59，可比公司预估发行价静态:3.59,可比公司预估发行价动态:4.09

实际发行价:10.48元，发行流通市值4.19亿。

上市首日市盈率:50.36倍。行业市盈率是否高估:否     可比公司市盈率是否高估:是

是否建议申购:强烈建议。

如果对您有所帮助，感谢点赞+关注，欢迎转发分享给更多有需要的朋友！

风险揭示：股市有风险，投资需谨慎。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。投资建议内容仅供参考，不构成直接买卖建议，投资者须对其投资行为进行独立判断。