[ST德新]年报&-季报点评:摘帽在即,盈利再创新高

1、盈利能力持续提升。2021年公司营业收入2.71亿元 ,归母0.71亿元,同比921% , 2022年Q1营收1.35亿元，归母0.52亿元,同比1739%。公司全资子公司致宏精密21年5-12月份,营收2. 15亿元,加回股权激励费用净利润为1.03亿元,净利率为48% ,致宏22年Q1营收1.22亿元,加回股权激励费用净利润为7488万元，净利率达到61% ,盈利能力随着规模提升大幅增长,净利率提升13个百分点。

2、发出商品未确认收入预计达2亿+ ,激励费用计入经常性损益。公司存货金额1.03亿元,其中发出商品0.74亿元(成本法计量) , 折算营收预计发出商品未确认收入金额达到2亿元+ ,该部分收入有望在2022年H1逐步确认。公司22年激励费用2022年7356亿元, 23年激励费用4074万元,逐年降低,该项目计入经常性损益科目。

3、看好叠片渗透率提升带来的a。目前国内叠片产能所用到模具7成为德新生产,未来随着BYD、中航锂电、蜂巢、孚能等公司产能大幅提升以及CTC趋势到来,叠片市占率将快速提升,国内卷绕大厂也跟叠片设备厂开始深度合作,逐步拓展叠产能。预计22-23年公司加回激励费用有望实现4、8个亿利润,建议关注!