物业资产在年度报告里，主要体现在资产负债表的投资性房产。投资性房产有两种计价方式，分别是：
第一种，是按照公允价值，聘请第三方有房地产评估资质的第三方机构出具评估报告，采取这种计价方式是不需要进行折旧摊销，每年根据市场价格进行调整，和市场价大体保持一致。
该方法计价的公司有：新城控股、金融街、世茂股份。这些公司物业资产估值相对合理。

第二种，按成本计入，而且每年进行折旧摊销，这种方法导致每年资产在减小。如果按照这种方法计价会导致房产的实际价值和账面价值相差甚远，导致资产严重低估。我们知道房价一直保持快速增长，十多年前建的物业房产市场价值，可能是当时建造成本的十多倍，甚至几十倍。再加上每年折旧摊销，导致物业房产的账面价值逐年减少。所以在北京、上海、深圳房产大幅上涨的城市，物业资产市场价值可能是账面价值的10倍，甚至几十倍。这种计价方法，导致公司的市值被严重低估。
第二种方法计价的公司有中国世贸、北辰实业、陆家嘴，大悦城，这些公司物业资产严重低估。特别是北京的中国世贸和北辰实业，上海的陆家嘴。
 
1、中国世贸
  物业房产的面积是90万平米，如果按10万/平米（实际可能更高），房产的实际价值是900万。而账面价值是72万，比市场价值少820万。所以中国世贸低估了820万，这也就是最近中国国贸大幅上涨的根本原因。中国国贸现在的市值才只有235亿，从估值的角度后面还有很大的空间。





2、北辰实业
北辰实业总共有127万平米的物业，其中120万在北京亚奥核心区，4月份均价是9.6万/平米，物业实际价值大概1160亿。而账面价值只有68亿，比市场价值低估1092亿。这股目前只有市值只有68亿，有效流通市值34亿，价格便宜2.54元，适合操作，参照中国国贸，未来有巨大的上涨空间。





3、陆家嘴
盘子相对大，由于对上海各区的房价不太了解，就不具体算市场价值了。以成本计算陆家嘴的账面价值368亿，房产的市场价值应该至少是账面价值3倍以上。而陆家嘴的市场只有452亿，应该也严重低估。