周末满屏都是吹元宇宙的帖子，这里实话实说，元宇宙可能存在较大机会，但是目前大家讨论的80%的公司肯定不会受益，因为能做好元宇宙的肯定是腾讯这样的巨头，希望参与元宇宙炒作的朋友，注意把握好节奏。尤其是周末发酵的东西，注意周一爆亏的可能性。记得一位高手说过，短线选手避免大亏的唯一方法就是“周一不要买入周末发酵的概念”。

次新股是元宇宙之外最强势的板块，因为注册制（创业板和科创板）次新股打新制度的改变，导致很多公司上市估值过高，但是核准制（一般是主板）公司没有定价过高的问题，还是被暴捶，典型的德昌股份，现在已经出现三个涨停板。

作为被错杀的板块，次新股的投资机会有哪些呢？近端次新有题材的公司可以关注，如珠海冠宇，拓新药业等，其实有些基本面很优质的公司，也将逐渐出现行情，本文以依依股份来探讨下。

为什么选择依依股份，因为A股中太多类似的细分行业冠军，看起来不起眼的行业，但是掌握确实行业细分冠军的公司，都是大牛股，如：

春风股份：四轮车

四方股份：电动脚踏车

麒盛科技：电动床

九号公司：平衡车

德昌股份：扫地机

印象中好像这样的公司很平庸，但是仔细看看，这些公司的特征是什么呢？

1.这三只都是各自行业出口海外的龙头。

2.消费类，都带有刚性的属性

3.都有OEM的属性，曾被市场diss

但是市场是有纠偏机制的。

德昌股份被冠以没自己品牌的代工厂，上市就破发，但是近期连续三个涨停。（当然有人说他有eps电机，这个自己心里有数就行，德昌的eps电机也是给自己的扫地机产品配置而已）

麒盛科技也曾长期被看做一个只做国外产品，国内没市场的公司。

长期低迷过依依股份的二级投资者也没过过一天好日子，上市开板后股价即巅峰，直接打到破发。尤其是疫情物资今年的收益下滑之后，让市场怀疑这个公司还能不能增长。另外的担忧就是，这行业能有护城河？我想做过实业的人都清楚，有些技术壁垒不是很高的行业，其研发、设计、生产能力都是壁垒，甚至客户资源都是，尤其是OED/OEM业务。那问题就回到需求的增长上了，我觉得有些无关精要的东西不用太过于考虑，那是噪音而已。

一、依依股份的行业地位：

1.       深耕宠物卫生护理，出口市占率约40%。根据海关的数据，公司在同类产品出口中占比从31%到37%，是绝对的细分龙头。公司为海外知名渠道商（沃尔玛、PetSmart、亚马逊、Chewy等）的供应商，与客户合作稳定，大部分为独家供应，客户粘性较强

2. 行业高速成长，且以ODM为主。行业空间广阔。2020年全球宠物一次性卫生护理用品规模约150~230亿元，养宠数量的增长、养宠消费金额提升、消费者对清洁护理的重视程度提升都将继续推动行业继续成长，预计未来5年年化10%以上速度增长。目前行业高度分散，国内具有较好研发、设计、生产能力的卫生用品生产商主要通过OEM/ODM模式向国内外渠道商销售产品

3.公司向其他品线扩展，自有品牌建设。

二、为何今年来业绩下降？

三季报可以看出原因，那就是疫情后防疫物资收入的下降，类似于英科医疗的手套。但是不同的是，公司的口罩占主营比重较低。这个利空因素很快消失，也是公司被错杀的原因。

三季报：

1.       宠物一次性卫生护理用品实现收入5.3亿，同增9.4%，收入占比92.6%；毛利率19.9%，同减2.95pct。

2.       个人一次性卫生护理用品实现收入1381万，同减46.6%，主要是口罩业务减少，收入占比2.4%。3

3.       无纺布实现收入2796万，同减62.7%，主要是20H1疫情影响无纺布价格高涨，21H1价格已回落到正常水平，收入占比4.9%。

三、相比其他宠物公司，依依股份强劲的增长动能

单三季度公司营业收入同比增速达到10.2%，相较于单二季度同比下滑28.2%的同比增速，单三季度收入同比增速趋势转好。主要得益于主业境外销售大幅增加、防疫相关物资产品的影响减弱

公司目前pe30倍，显著低于中宠和佩蒂的40和73