“春季躁动”有逐步提前至“跨年躁动”的趋势-韭研公社

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“春季躁动”有逐步提前至“跨年躁动”的趋势

真相小白

2021-11-17 13:36:05

光大证券：“春季躁动”有逐步提前至“跨年躁动”的趋势，这些板块历史上表现更好【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】 ①“春季躁动”通常是指Gu市在1月-3月之间可能出现阶段性上涨的行情。春季躁动对于全年的影响十分明显，如果能把握住该段行情，投资收益将会有明显提高。 ②越来越多的投资者开始熟悉并且提前布局“春季效应”，导致了“春季躁动”整体有逐步提前的趋势，并且演化为“跨年躁动”。 ③近几年，消费板块逐渐成为了“春季躁动”的主力，12年“春季躁动”中有9年均是如此。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】光大证券认为，由于明年的经济将面临更大的压力，预计政策将有较强的动力，并且可能会较早发力，预计明年的春季躁动可能会提前启动。（1）为何“春季躁动”值得关注？ “春季躁动”通常是指Gu市在1月-3月之间可能出现阶段性上涨的行情。以较为宽泛的视角来看，自2010年至今，AGu几乎每年均会出现春季躁动行情。不同年份之间的春季躁动的涨幅差异明显，但是考虑到2010年以后，AGu市场整体很少出现大起大落的行情，春季躁动对于全年的影响十分明显。过去12年中，上证指数有9年在“春季躁动”期间的涨幅要高于全年涨幅，如果能把握住该段行情，投资收益将会有明显提高。一方面，年初时通常流动性环境较为宽松。另一方面，年初为经济数据的空白期及政策的展望期，在各类投资逻辑及故事短期无法证伪的背景下，市场风险偏好通常会有所提升。在合适的事件催化之下，市场便会迎来“春季躁动”。（2）“春季躁动”有逐步提前至“跨年躁动”的趋势从启动时间来看，“春季躁动”多于元旦及1月政治局会议前后开启，2010年至2021年的12次“春季躁动”中，有9次均于元旦及1月政治局会议前后启动。从元旦之前提前启动的“春季躁动”的分布来看，除了2013年之外，“春季躁动”的提前启动主要分布在近几年。这或许代表着越来越多的投资者开始熟悉并且提前布局“春季效应”，导致了“春季躁动”整体有逐步提前的趋势，并且演化为“跨年躁动”。（3）“春季躁动”期间哪些行业表现更好？从风格表现来看，成长与周期风格相对消费、金融与稳定风格表现更加优异，平均收益及领涨次数均居于前列。涨幅及取得超额收益概率居前的行业也多属于周期及成长板块。不过近几年，消费板块逐渐成为了“春季躁动”的主力。将每年的“春季躁动”划分为前期、中期及后期三个阶段，板块存在着明显的轮动效应，初期表现最好的板块从未连续在三个阶段里表现均占优，但是初期表现最好的板块往往是整个“春季躁动”期间表现最好的，12年“春季躁动”中有9年均是如此。（4）今年春季躁动可能将于何时到来？由于明年的经济将面临更大的压力，预计政策将有较强的动力，并且可能会较早发力。预计在年末的中央经济会议及政治局会议上将会出现一定的变化。预计数据层面也将出现一定的变化，例如社融增速将企稳。政策的发力将是未来一段时间市场的支撑，预计明年的春季躁动可能会提前启动。消费与稳增长板块值得关注：消费方面，经济下行压力之下，消费业绩的稳定性优势将会体现，同时，12月的中央经济会议可能仍会提到需求侧改革，消费板块情绪有望得到提振；稳增长方面，随着十四五重大项目近期的加速开工，基建投资增速将有所修复，并且有望带动相关板块景气上行。来源：光大证券