关注原因:短线，1月20日晚公告，公司预计2021年净利润45亿元-50亿元，同比增长444.14%-504.59%。来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com。

1、事件驱动：公司发布2021年年度业绩预增公告，公司预计2021年年度实现归母净利润为45亿元-50亿元，同比增长444.1%-504.6%；实现扣非归母净利润45.8亿元-50.8亿元，同比增长436.9%-495.6%。

2、业务概览。公司是山煤集团唯一上市平台,山煤集团拟吸收合并公司控股股东山煤集团，成为全国第一大炼焦煤企业，公司主产动力煤、炼焦煤和无烟煤等，现有煤矿15座，合计产能为3140万吨/年，权益产能1894万吨/年，可采储量9.56亿吨。公司异质结现有产能0.6GW，规划产能10GW，行业领先，量产效率24%行业居中，21年8.13亿异质结，到年底完成生产工艺调试和各工序岗位SOP的制定，具备生产条件。

3、煤价底部提升。2021年以来，供给弹性收紧及需求增长使煤炭基本面得到改善，国家发改委上调年度长协基准价至700元，中长期来看，煤炭新增产能空间有限，现有产能也已经充分挖掘，煤价有望一直在偏高位运行，各家煤企的年报也显示业绩都较往年大增，后续也有望持续在高位，山煤国际不同的是业绩平稳释放的同时在HJT光伏电池赛道上的转型也存有投资机会。

4、山西国改，焦煤集团转型。公司股东山煤集团于2020年底完成重组，自此公司就成为了山西焦煤集团旗下控股上市平台。而焦煤集团旗下已有山西焦煤作为以煤炭为主业的上市平台，伴随国改深入，公司有望成为焦煤集团非煤转型业务的上市平台。

5、煤价预期稳中有涨。22年初受印尼煤进口受限及冬奥临近北方电厂补库影响，煤价上涨。目前，动力煤方面港口动力煤现货价收报1080元/吨，环比上涨130元/吨。供给端，保供政策影响延续，产地动力煤价格稳中有涨。运输方面，受发运倒挂影响，铁路发运量降至低位，港口煤炭调入量基本持平，低于去年同期水平。下游补库积极，港口地区调出量环比增加。港口煤炭库存环比减少，但高于去年同期水平。春节临近，全国大范围雨雪天气较多，对煤炭生产运输产生影响，日耗增加。炼焦煤稳中有涨，供给端依旧偏紧。对于公司来说，业绩都较强的保障。

（部分资料来自网络公开资料、开源证券、国君研报）