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中兵红箭

小路J

2022-07-01 11:09:18

❗❗【中信证券新材料】半年度业绩预告超预期，再次重点推荐中兵红箭

⭕2022年6月30日晚间，中兵红箭发布2022年半年度业绩预告，预计上半年净利润6.65亿元至7.15亿元，同比上升103.41%-118.71%，其中预计二季度净利润3.84亿元至4.34亿元，同比上升66.59%-88.31%，环比上升36.23%-54.00%。我们认为公司二季度业绩增量主要由三方面因素贡献：1）新设备投产，公司培育钻石产量环比提升；2）二季度培育钻石高景气，价格环比一季度上涨；3）工业金刚石供需紧张价格稳中有升，超硬材料业务整体毛利率预计明显提升。

⭕培育钻石持续高景气。2022年1-5月印度培育钻石原石进口金额7.21亿美元，同比+78.2%；裸石出口金额7.11亿美元，同比+86.5%，并且已经连续5个月环比正增长，同时裸石出口金额渗透率5月再创历史新高（7.8%）。从5月美国零售市场的情况看，培育钻石婚戒的销量同比增长73%，均价上涨9.4%，而天然钻石婚戒的销量同比减少20%，在最受欢迎的1.00-1.04克拉圆形钻石中培育钻石占到15.2%，渗透率快速提升。

⭕传统工业金刚石需求稳定，光伏领域用量大增。全球光伏装机量快速增长带动对金刚线需求的提升，加之培育钻石对于工业金刚石产能的占用，我们预计2022年中兵红箭的工业金刚石产品订单也将非常饱和，盈利稳定释放。

⭕我们继续坚定看好全球HPHT工艺引领者中兵红箭，同时其CVD工艺达到国际一流，长期来看为人造金刚石在半导体等领域的先进应用打开空间。此外，公司有望受益于国企改革提速。

中信证券新材料

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