如果下半年我们关于“美国衰退的快+中国复苏的慢”的判断成立，那么A股风格将延续成长股尤其是大盘成长。如前文所述，在此情形下，A股总量由贴现率而非业绩主导，美国衰退大宗商品下行压力增大会降低海外紧缩对权益市场高估值的约束，但中国复苏进程缓慢会提升市场对于景气因子的筛选，因此上半年压制估值而盈利稳定的成长股（尤其是高景气确定性高的大盘成长）有望表现最优。