海通证券：俄罗斯工厂停产+俄乌冲突影响，22年氦气价格zhαng幅超150%
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
①氦气主要应用于医疗器械领域，近年来半导体领域需求增长较快。
②美国和卡塔尔氦气Zi源丰富，是全球氦气主产国。
③中国氦气Zi源贫乏且受制于技术壁垒，主要依靠进口。
④受俄罗斯工厂停产及俄乌冲突影响，22年氦气价格大幅上zhαng。
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海通证券研报指出，氦气是一种重要战略Zi源，主要用于医疗、航天、电子等领域。美国和卡塔尔氦气Zi源丰富，是全球氦气主产国，2020年产量占全球78%。中国由于氦气Zi源相对贫乏以及氦气生产的技术壁垒较高，主要依赖进口氦气，2020年对外依存度达到97.5%。由于氦气主要来自天然气提氦。其供给与天然气供给关系紧密，2022年，受俄罗斯工厂停产及俄乌冲突影响，全球氦气供需偏紧，价格大幅上zhαng。
1、氦气主要应用于医疗器械领域，近年来半导体领域需求增长较快。
氦气是一种重要战略Zi源，根据九丰能源《中信证券关于九丰能源发行Gμ份、可转换公司债券及支付现金购买Zi产并募集配套Zi金之独立财务顾问报告》援引的中国工业气体工业协会shυ据，2020年全球氦气需求量为1.94亿方，预计2025年将达到2.11亿方，CAGR为1.69%。医疗器械是氦气下游最大应用领域，2021年需求占比为32%。近年来半导体和光纤领域对氦气需求量增速较快，2016-2021年需求占比从7%上升至18%。
2、美国和卡塔尔氦气Zi源丰富，是全球氦气主产国。
根据张哲《中国氦气ShΙ场发展前景展望》援引的USGSshυ据，2020年全球氦气Zi源量约为520亿立方米，其中美国、阿尔及利亚、卡塔尔、俄罗斯合计拥有全球88%的氦气Zi源。凭借得天独厚的优势，美国和卡塔尔已成为全球氦气主产国，2020年，美国和卡塔尔feng别实现氦气产量0.74亿和0.45亿立方米，占全球产量的78%，主要由林德集团、法液空、美国空气产品公司等海外巨头贡献。
3、中国氦气Zi源贫乏且受制于技术壁垒，主要依靠进口。
天然气提氦是当前获取商业氦的唯一来源。国内天然气Zi源相对贫乏，含氦量也较低，氦气Zi源仅占世界2%左右。此外，BOG 提氦技术长期被海外巨头垄断，国内2020年才首次实现BOG提氦生产线的产业示范，目前大部feng提氦方案基本只考虑了单纯的 BOG 提氦工艺设备，无LNG工厂实际设计及运行经验，也无法结合工厂现有生产工艺情况进行整体优化处理，不仅技术路线长、整体能耗高，且造价居高不下。因此，目前我国氦气仍主要来自进口，根据九丰能源《中信证券关于九丰能源发行Gμ份、可转换公司债券及支付现金购买Zi产并募集配套Zi金之独立财务顾问报告》援引的中国工业气体工业协会shυ据，2020年中国氦气对外依存度高达97.5%。
4、受俄罗斯工厂停产及俄乌冲突影响，22年氦气价格大幅上zhαng。
根据百川盈孚，2022年1月1日-6月28日，山东地区氦气价格从27.50元/方上升至70元/方，zhαng幅为155%；河南地区氦气价格从25.63元/方上升至65元/方，zhαng幅为154%。
驱动氦气价格上zhαng的主要原因有两点：

1）2021年9月，俄罗斯阿穆尔天然气加工厂9月因施工问题停产，停产期间工厂接连发生两起火灾，至少要到2022年三季度才能恢复生产。俄罗斯阿穆尔天然气加工厂氦气产能达0.6亿立方米/年，在全球占比较高。
2）2022年俄乌冲突爆发，俄罗斯天然气生产受到影响，因此带动氦气价格上行。

5、相关标的：

风险提示：俄罗斯氦气产能复产；俄乌冲突缓和；氦气需求减少。