【各环节现状】

硅料、硅片、电池价格上涨主要原因：

第一，东方希望的硅料事故；

第二，检修；

第三，单晶炉的扩张迅速。

以上原因导致七月份硅料实际产出低于预期，相对于六月份有将近 6000 吨左右的下滑， 使得成本上升。现在的问题不在于硅料价格，而在于各家单晶炉企业能不能买到足够的硅料来保证生产。

现在硅片的成交量比较好，尤其是 182 的，因为在电池产线中 182 的数量在增加，所以对于硅料的需求也在增加。

电池价格已经水涨船高 (在隆基的价格出来之前，电池价格上涨，只不过当时出于各方面原因没有太多的成交)。

目前来看，在七月份组件开工比较高的情况下，对于电池的需求还是存在，只不过作为头部企业会控制成本，所以双方还是在博弈，利好的点在于七月组件开工都比较好，组件排产目前以头部玩家为主，没有出现大幅的下滑。而且欧洲和后续的美国，会起到拉动的作用。国内分布式目前需要承担两块钱左右的组件，有一定承担能力的，所以现在组件的排产比较好，只不过从七月份来讲，企业还是想降本，所以对于各个辅材来说，可能还会存在博弈。

硅料环节：

东方希望的事故，加上部分玩家的检修，所以七月份产出存在大幅下滑。

六月份：产出 67900 吨

七月份：产出 61900 吨

八月份：随着检修的结束和东方希望一期的复产，硅料产出有望达到 68100 吨。

九月份：包头通威，包头新科已经全面投产；利豪、乐山行星及其他几家在七月份也会投产， 这几家在八月底九月份可以真正的开始卖货，所以九月份的量有望超过 70000 吨，纵观八九月份，硅料会放量。目前要考虑各家怎样度过七月，现在各家在积极锁硅、签长约，另外因为现在不限电，所以对硅料的产出有一定保障。

硅片环节：

因为硅料数量的紧缺，所以硅片的产出不稳定。七月份各家没有十足的产出计划。目前 182 电池产线还在增加，所以 182 硅片供需比较紧张，尤其是七月下旬。

电池端：

目前报价在 1.25 到 1.26。因为组件开工要继续保持，要继续采购电池，所以一部分组件客户已经接受了这个价格。从组件的角度来讲，降本最为关键，企业可能通过降低采购频次或通过一体化来增加内控比例，从而实现降本。

组件环节：

目前头部玩家七月份排产比六月份有一定上调，今年追求出货目标和市占率，因为企业维持高排产的同时要降本，所以买卖双方存在博弈。

【Q&A】

Q：硅料在八月份能否恢复比较好的放量？东方希望事故以及其他厂商的例行检修在八月份能否比较好的恢复？

A：检修在八月份基本可以恢复生产，东方希望有一部分也会在八月份重新恢复生产。但是没有将包头新特、包头通威和利豪的新增量放进去。如果顺利的话，八月下旬新增量可能会比 68100 还多。新特的 10 万吨、通威的 5 万吨、利豪的 5 万吨，都会在八月或八月下旬和九月起到贡献。总体来说，硅料的产出比较乐观。

Q：按照此前最快的话也是在一两个月的时间，或者是一个多月开始会有产线的爬坡过程中的产能投放吗?

A：对化工而言，只要把东西投进去肯定会有东西出来。只不过要达到品质成本、各环节设备的一个磨合需要很长时间，在磨合的过程中断断续续都有东西出来。我们所说的两到三个月是指适合他的成本、品质、各个环节都磨合好正常生产的时间。

Q：大家担心传闻小厂会停产的问题，小厂目前的情况大概是怎样？

A：小厂不打算躺平，但是那个时候隆基的价格缓了一周才出来，再加上一些盘点和 erp， 及弹性检修等因素和观望价格，会有一到三天的停产或者是减产，但是现在已经全面恢复了， 那段时间有特殊因素，但是点的都是小厂，而且小厂基本上最晚下周一全部开起来，而且大厂本身没有出现问题，所以不会对排产产生影响。

Q：组件价格上涨后，四季度国内及海外的一些项目对于价格的接受度， 以及后续装机的线性展望如何?

A：今年最大的黑马是欧洲，俄乌战争造成了欧洲的能源暴涨。欧洲有两个装机旺季，分别是 二季度和九、十月份。欧洲对光伏的拉动在二季度起到了极大的作用。现在唯一担心欧洲暑 假问题，但是这个不确定，另外，如果今年冬天俄罗斯天然气供应紧张，欧洲需要寻找其他 可替代能源，所以目前欧洲是拉货动力。另外考虑东南亚和巴西对美国的出口，需求是存在的。地面电站需要组件，所以一旦推送组件，四季度地面电站的装机欲望是很强的。在 1231 这个关键节点国内地面电站还是会有一些不俗的表现。今年从需求的角度来讲非常乐观，唯一需要考虑的是组件为了盈利可能会跟供应链博弈，这是一个必然的选择。

Q：这几家最新的产能释放的情况如何?

A：现在能上硅片的共 25 家，今年能看到炉子的 21 家。隆基 120GW、中环 115GW、上机 56-60GW 左右、高景是 40GE、双联 30-40GW 左右。因为现在单晶炉的扩张非常迅速，而且是以新玩 家为首，所以变相拉动了硅料价格的上涨。

Q：价供率情况怎样？

A：因为现在的情况是怎样买硅料跟石英干锅。现在还有六月份没有交付完的硅料在断断续续交付，手里还有硅料，所以现在价供率不会特别低，但是近期供应商销售结束，七月份不一定能拿到足够硅料的时候可能会出现一些问题，现在工业短板还是出现在单晶炉身上，对于单晶炉来讲，一方面是完善自身供应链，另一方面是薄片化，在 n 型方面谁做的更好，谁就有议价权。

Q：主流玩家对供应链的锁定情况如何?

A：具体的不方便说太多。石英矿还算好，美国尤尼明、挪威 tqc、印度、巴西、俄罗斯、 澳大利亚也有一定的石英矿，只是矿源品相和成本不太适合供应。石英砂在如此高位且供应比较紧缺的时候也是完全可以开采出来的。现在行业内、行业外、连云港东海的人都在积极 寻找石英砂，现在担心的是石英砂的加工能力暂时还没有释放，所以造成了石英砂对干锅的 供应短缺，加工能力的释放速度是最关键的。

关于硅料，新玩家不断的积极的跟通威锁硅料长约。七月份情况很特殊，各种事故的发生使 得产出比较严峻，所以各家在不断锁价，还没有完全锁好。七月份的产出还不定，要看八月份。

Q：现在各个环节都在涨价，硅料价格久居不下，组件企业为了保份额而不降低排产，那他向下游的顺价的能力有多强？原料涨价之后组件的利润率会不会被动的收窄?

A ：目前组件在积极疏导价格。现在组件不降价的原因是海外价格比较好，因此组件不愿降价。另外非硅材料价格在下跌(目前单玻组件成本：材料 0.6 元、人工水电 5-8 分，电池 1.25 元， 含税出厂价 1.92 元) 一体化企业(硅片减薄和自有电池供应)，成本有希望控制在 1.9 元左 右，所以组件成本能控制得住.再加上欧洲、美国的市场的拉动，总体来说，组件能保证自 身需求，毕竟还是有出货目标要完成。

Q：组件厂是否会适当的往下游顺价？目前两块钱 1W 的价格还是能够往下顺的，是这个意思吗？

A：两块钱的报价并没有很普遍。现在两块钱可能是特定的客户的个别组件。上周出厂价是一 块九毛三，下周应该是一块九毛五左右，价格会上涨。

Q：调价格的频次是一个季度调一次吗？

A 调价格的频次不好说。目前来说既然电池涨了，电池材料价格变动了就要跟自己的客户去处理一下价格，包括已经签好的合同不划算的话肯定要重新谈。

Q：硅料的瓶颈，包括石英砂的瓶颈大概什么时候能够得到改善？

A：即便到 2023 年上半年硅料的供给也很难满足单晶炉的需求，因为单晶炉扩张速度快，而硅料的扩张远低于单晶炉扩张速度，所以至少到明年上半年产量还是不够。

明年上半年硅料是 578GW，单晶硅片的产能需求是 774GW。如果刨掉小炉子、淘汰不靠 谱企业，硅料要打八折，硅片要打七折。但不管怎么样，硅料产量无法满足硅片的需求， 但相对于下游装机来说肯定是够的。

这种情况会在今年四季度末和明年一季度有一个集中改善。今年几家能买到料的企业会 放量，但东方希望的放量只能在明年一季度，所以一定要说改善的话可能是明年一季度，硅 料价格会出现松动，那个时候是传统淡季，再加上硅料的放量，可能会有比较大的一个改善。石英砂从矿的角度讲还算好，而且各家通过各种模式保证自己干锅的供应，保证石英坩埚的 数量增加，现在要看加工能力。目前来看就是扩张速度吧，包括新的一个石英砂加工厂的开 工的速度。

Q：关于五大四小区收购电站的事情存在利益输送等问题，导致收购电站的进度放缓，是否存在这个情况?

A：我主要是产业链内部的，对于电站了解相对没有这么熟，我没有听到类似的消息，可能要去问一下相关的产业专家。

Q：关于户用方面，户用今年的增长速度会不会有比较明显的放缓？五大四小是否会因为地面电站的价格趋于合理而不供给户用?有没有其他因素导致可能户用未来的增速放缓或者五大四小收购的意愿放缓？

A：关于户用，我认识的几个分布式的朋友，目前户用做可以，线缆支架用的少对，组建的忍耐力更高一点。户用目前来说不是特别差。

Q：组件这一块，小厂可能开工率会低一些，下周是否会恢复？

A ：隆基的价格出来之前大家对走势都不清楚，而且因为要进行 erp 及半年报的盘点等因素停 了很短暂时间， 目前来看下周全部都会恢复。

Q：由于现在是七月上旬所以企业排产开的比较满，但是到下旬硅料减少了，这个事才会体现吗？

A：由于目前企业手里还有之前的硅料，以及六月份的合约没有结束，所以可能会开一点，但 是进入七月下，企业手里的硅料会减产，那时候开工率可能会变化。

Q：如果下周复工且排产比较高的话，硅料的减产体现在组件层面到什么时候呢？

A：从一体化的角度来讲，供应链是有保障的，而且开工比较高的就是一体化组件企业，开 工欲望相较于六月有提升，至于如何保证供应链是各家自己的事情。

如果到下旬硅料在释放，需求也不错，所以不排除排产上行，所以排产可以展望 更乐观一些。

硅料确实会减产，但是不管怎么样七月份相对于下游而言有近 25GW 的产出，一体化企业会 通过内部供应链模式保证较高的开工率，从而支撑组件供应。

Q：硅片减薄比较快，我们目前看到行业主流的是 155 到 160 这个厚度吗？

A：已经没有什么 165 了。减薄是为了保证开工率、降本以及得到更多硅片。专业化的企业可 能用的是 160 硅片，一体化企业用的是 155 甚至是 150，企业通过各种模式保证自己的供应， 薄片化已经是趋势。

Q ：以 182 为例，今年的硅料价格已经破了去年高点了，组件的报价是 1.93，但去年达到硅 料高点时组件价格已经报到 2.1 了，今年和去年比，组件价格差异非常大，即使考虑到硅 片减薄也不至于拉开这么大的价格差距，为什么?

A：去年是彻底看涨的，因为硅料在去年量是肯定是不够的，今年硅料在不断放量；另外去年 单晶硅片没有彻底释放，所以成本会上涨；今年硅料和硅片都在放量。现在组件的价格确实在上涨，但是能不能回到去年的价格不好说。

Q ：目前价格还是以海外为主，但如果到了海外淡季，组件购买主力从欧洲转移到国内地面 电站，把组件价格定价主体从欧洲转移到国内的话组件厂会不会有比较大的压力?

A：首先，国内地面电站的预期价格在不断上调，从最早的 1.85，涨到 1.95，涨了一毛，七 月份的特殊因素是价格抬高的主要原因。

第二，八九月份硅料的不断放量有望把价格稍微拉下来一点。

第三，今年可能会压缩硅片的毛利。这种情况有助于降低组件成本。在四季度迎合地面电站的爆发，所以我们还是比较乐观的。

Q：石英砂这边有没有测算？明年石英砂对应石英坩埚终端装机能到达一个什么水平？

A：现在没法测算，因为各家产能还在扩展中，海外新的石英矿也在开发、内部的样本也在通过其他模式增产，目前来看，我之前算的好像说是 2022 年 300 多 GW 左右。主要看加工能力 的扩张速度吧， 目前的瓶颈卡在加工能力上。

Q：组件企业的整体库存的情况是什么样的?

A：整体库存比较安全。而且欧洲需求很好，即将起来的项目，巴西已经起来了，美国也可能 会起来，所以总体来说这个问题不是很严重。

Q：硅料的产能扩张比终端的需求强，但最终还是会形成库存，这些环节的库存到什么程