首旅酒店业绩预告点评-韭研公社

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首旅酒店业绩预告点评

小路J

2022-07-15 07:54:15

【国盛商社】首旅酒店：发布2022H1业绩预亏公告，短期承压、看好长期展店提速

[玫瑰]事件：首旅酒店发布2022H1半年度业绩预亏公告，预计2022H1归母净亏损3.6-4.2亿元（去年同期归母净利润6521万元），扣非归母净亏损4.1-4.7亿元（去年同期扣非归母净利润4924万元）。其中2022Q2实现归母净亏损1.3-1.9亿元（去年同期归母净利润2.5亿元），扣非归母净亏损1.5-2.1亿元（去年同期利润2.4亿元）。

[玫瑰]二季度国内疫情反复扰动，经营有所承压，积极应对。2022年3月以来，多地散点疫情大规模爆发，国内休闲旅游及商务差旅需求均受到限制，短期对于境内有限服务酒店造成扰动。预计公司4月RevPAR恢复至2019年同期55%，预计5月以来逐步复苏，公司北京/上海酒店数量占比约为10-15%，短期仍有扰动。公司积极应对，提供征用酒店、保障疫情防控同时为公司现金流提供支撑。

[玫瑰]投资建议：公司作为酒店行业龙头，中长期顺应行业轻资产、中高端、下沉市场趋势积极布局。看好公司轻管理模式助力下展店提速，以及产品迭代升级、会员体系丰富、数字化体系建设的发展方向。我们预计公司2023-2024年分别实现归母净利润8.32/13.02亿元。维持公司目标价29元，维持“买入”评级。

[玫瑰]风险提示：1）消费需求整体疲软或疫情再次爆发；2）市场竞争加剧；3）扩张不及预期。

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