公司22年一季度实现收入和利润同比稳定增长。一季度实现营业收入人民币25.45亿元，同比增长22.29%，主要系新兴装备产品收入增长所致；归母净利润人民币3.41亿元，同比增长31.01%，主要系本期营业收入增长带来的毛利率增长所致；截止22年3月31日，公司资产总额人民币448.88亿元，同比增长1.67%。

轨道交通装备产品收入略有增长，2022年一季度公司轨道交通装备产品收入人民币17.71亿元，同比增长2.79%。

新兴装备产品收入大幅度增长，2022年一季度公司新兴装备产品实现营业收入人民币7.31亿元，同比增长132.77%，受益于新能源汽车行业的高速增长。其中，功率半导体器件实现收入人民币3.75亿元，同比增长124.99%，受益于自主IGBT器件租赁及量产订单的批量交付；新能源汽车电驱系统收入人民币1.83亿元，同比增长306.96%；伴随海外疫情的相对缓解以及复工复产进程的加快，海工装备收入实现人民币0.65亿元，同比增长70.25%；工业变流收入人民币0.6亿元，同比增长9.88%；传感器收入人民币0.48亿元，同比增长384.86%。

其他业务收入略有下降，一季度实现人民币0.13亿元，同比下降3.15%。

三项费用略有增长，2022年一季度公司三项费用合计2.74亿元，同比增长1.81%，三项费用占营业收入比为10.75%，同比下降2.17%。

研发投入略有增长，2022年一季度公司研发总投入人民币3.1亿元，同比增长2.81%。本期研发投入占营业收入比为12.18%，较上年同期下降2.31个百分点，主要由于本期收入增加导致。

 

Q&A

Q：公司一季度收入和经营性利润都有非常好的增长，目前疫情对轨交、新兴装备业务是否有影响？全年对这两块的业务信心如何？

A：上海疫情在供应链上给我们带来影响，不分哪个领域，因为我们的轨道交通、新能源有类似的供应链。公司在18年就启动相应的风险应对准备，也是为了保证复兴号高铁运行。在国内供应链打造方面，我们在高铁、地铁上已经完成采用所有自主芯片以及自主软件操作系统相关的全国产化的验证。从18年开始，我们软硬件做了大量储备。这几年也在加快国产化替代和对国产供应链的培育。

 

Q：公司对于IGBT行业景气度以及国产替代的空间是怎么去判断的？

A：我们对新能源汽车供应压力非常大的是：以MCU为代表的CPU芯片、IGBT芯片、传感器芯片。IGBT芯片国产化还有一个进程，半导体是非常高端的领域，竞争非常激烈，对于我们技术、质量、成本多方面的竞争压力非常大。我们的CPU、微处理器国产率非常低。

针对功率半导体，我们积累了很多相关经验，近两年也在针对汽车、新能源、光伏、风电、医药积极拓展相应产品。我们也投入新的二期产线，对未来的竞争感到压力非常大，因为国外同行实力非常强大。最后要根据市场表现，以市场实际份额、装车数量、占比来确定替代程度。

 

Q：去年二期基本没转固吗？一季度的二期转固和收入是什么样的情况？

A：今年随着资产的投入，有部分已经转固，正式投入运行，还有一些设备也在转固过程当中。产能会在2022年的收入中有所体现。

 

Q：二季度新能源汽车供需两端都受到了短期影响，部分车企下调了今年的销量预期，公司IGBT供应会不会有部分订单延后或需求后置的情况？

A：我们现在基本覆盖了国内主流的供应范围，大部分都是我们的客户，局部的调整对我们自身的影响不大。

 

Q：公司碳化硅在主驱开始有一些应用，除了主驱之外，像OBC等有没有布局或拓展？

A：关于碳化硅应用，不仅是汽车，其他重点领域，只要是IGBT涉及的也在积极做相应准备，产能也在进一步加速。

 

Q：轨交一季度同比正增长，全年轨交大概有多大幅度的正向表现？

A：公司在全球的轨道交通项目都在快速复苏。在国内我们对轨道交通持相对乐观的态度，最近我们的城轨、市域都在提前启动。

 

Q：公司功率半导体有三个多亿的营收，对于子公司有没有毛利率或净利率的数据？

A：一季报没有公布拆细的数据，但是从年度来看我们对二线转固的利润比较有信心。

 

Q：机车过去这些年波动特别大，公司对机车业务的未来前景判断如何？机车和城轨未来三年的增长预期如何？

A：机车这几年新造比较稳定，未来维保替代上有比较好的预期。地铁是类似的，已经开始接到一些订单，地铁十几年的线路会通过我们升级替代，现在已经有好几个这种项目，未来在维保有很好的预期。

城轨方面最近在新的市域规划上发布了很多，未来空间非常大，要快速建到1500公里的速度。对城轨的预期是可以保持稳定的增量，特别在新兴市域上有更多的空间。未来很多面向市域的铁路，我们把它归到城轨地铁板块，预期会有好的机会。

 

Q：轨交未来几年的成长性是不是不用太担心？

A：是的。去年是我们轨道交通最低的一年，未来轨道交通会有触底反弹，因为现在我们海外的所有公司都恢复到以前状态，认为国内也不会太久。

 

Q：关于新兴业务，IGBT二期今年转固后能实现盈利吗？

A：今年一季度我们有更多的收入会在今年进入转固。从业务的产能提升、良率提升来看，对盈利能力改善显著。

 

Q：公司一季度同比增长，但绝对值不是很高，二季度甚至三、四季度就更高，营收的季节性差异主要体现在哪里？如果确保今年收入实现增长，现在可以看到哪些比较确定的项目？

A：季节性没有非常强的特点。轨道交通方面，春运的季度会相对低一点，后续的几个季度比一季度高一些。按照铁总的这个采购规律，我们季度的同比接近它的运行特征。

走出疫情影响后，客流量、货物运输需求的上升都会直接影响铁总决策。因为现在在客流量、货运不足的情况下，很多车辆进入报废或维修，这些周期压在那里。

 

Q：现在能见度有多长？是现在能看到一些项目，还是很短时间才会有招标出现？

A：铁总招标能见度一般是三个月。

 

Q：碳化硅方面，公司之前发了一个扩产公告，公司的定位和思路如何？现在研发、客户拓展到了什么进度？

A：我们几年前已经在轨道交通开始验证，这两年也会在轨道交通扩大这块的应用，再把高压的这块先做到成熟。低压方面，产品可以达到我们到国外去，我们也对性能、质量、可靠性、寿命做了非常全面的评估，特别针对汽车、新能源发电领域的应用。我们去年发布了一些针对汽车的核心产品，今年也会跟客户做小批量验证，做装车的应用。

 

Q：公司碳化硅有一个扩产的计划，未来两年完成扩产，产能可能提高一倍多，两年之后预计这条产线的产值能达到多少？可以贡献多大的年收入？是不是需要一、两年的时间才能达到满产进度？

A：因为碳化硅的器件目前价格都比较高，是现在的器件3~4倍的价格，所以未来来看，我们是2万多片的产能达产以后，能够到达这样的价格水平。

 

Q：关于IGBT的第二条产线，现在的产能利用率还没达到满产，现在利用率从80%是不是有所提升？良品率有多少？大概在今年什么时候可以达到100%的产能利用率？

A：一季度随着设备的到位，产能在80%左右，投产的产线良品率在80%左右，一季度的数据除产能、良品率之外，主要还是受到疫情、供应链和下游客户进程的影响。

 

Q：关于电网的IGBT，去年公司拿到2万多只、6个多亿的新订单，根据去年年报确认收入2个多亿，今年有4个亿的订单可以确认收入。一季度公司确认了1~2个亿的电网IGBT收入，到3月底是不是还剩两个多亿？电网今年招标是什么规模？

A：电网是根据项目整个进度来交付的。今年一季度在电网IGBT的交付量比较小。我们最近也在积极跟进国网高压的项目，去年我们在市场的占比超过50%，很多重要的项目上我们都在积极跟南网、国网对接，希望未来在双碳这种大项目，风电光伏、输电的新机遇上能够占更高的份额。

 

Q：到3月底，电网去年的订单都交完了吗？

A：没有，还有一些是现在要交的。

 

Q：变流器公司有13.85亿，对比去年一季度有小幅下滑，但应该比母公司中车的情况好很多，这里面机车、城轨是什么分布？现在还有多少机车和动车的订单？

A：和母公司的关系上，我们相当于先行指标，我们的牵引电机系统先实现收入，然后母公司的整车交付给铁总，再实现收入。所以我们的收入会超前体现，他们会滞后于我们一个时间段。

铁总的采购在一季度实现的收入比例非常低，城轨、地铁相对比重较高，这跟中车一季度盈利预测不同，因为我们各自的周期不一样。

 

Q：半导体器件增长了一倍多，其中IGBT占比多少？晶闸管这种高压器件占比多少？

A：我们基本都是以IGBT为主，传统的晶闸管在一季度都很少了，新能源车的IGBT有两个亿左右，轨道交通和电网的高压IGBT大概在一点几个亿。

 

Q：现在在电网上应用也是IGBT为主，晶闸管比较少吗？

A：是的。

 

Q：二期产线已经转固一部分，还有一部分设备在进厂，请问主要是在晶圆厂还是封测厂？如果晶圆厂已经基本设备到位，是不是已经有晶圆出货给我们的合资公司，比如给东风去做封测？

A：有一部分设备没有到货的指的是封测的设备，现在晶圆和整车厂的合资公司都有交付。

 

Q：新兴业务一季度对内销售有多少？

A：从季度来看，对内是不到一个亿。

 

Q：海外的IGBT厂商都在涨价，公司的策略是什么？因为二期产能爬上来，公司是想在国内拿到更多的份额，还是也会根据产品的供需涨价？

A：我们有几种策略，一个是跟客户双赢，站在他的角度，以解决问题为主，有合适的机会也会尽量提升我们的盈利能力和盈利空间；第二个方面是一些新增的用户，价格相对会优惠一点。

 

Q：今年在半导体业务有没有具体的国内份额的目标，比如新能源车计划占多少的份额，电网有多少份额的目标？

A：电网我们希望保持国内目前的份额，在国网、南网两个主要客户上能够保持50%以上的份额。在低压这块，最终要根据装车情况，对每一个客户尽可能保交付，把份额做到极致。

因为公司的半导体板块去年实施混改，员工有大致5%的比例，从混改结果来看，半导体员工气象方面有很大的不同，他们在突破新的客户，扩大市占率，提升盈利能力，所以对未来半导体充满信心。

 

Q：公司功率半导体在手订单的情况如何？比如车用IGBT、光伏、风电三块业务在手订单情况如何？

A：轨道交通能见度不太高，轨道交通IGBT取决于铁总招标的新增情况，我们全年能够维持去年的水平，如果有增长就是超预期。新能源车目前在手订单落实到今年交付可能超过70万台。

 

Q：半导体公司未合并抵消前的收入是多少？

A：4.4亿。

 

Q：因为高铁动车一般12年有一个五级检修，未来几年高铁的五级检修会进入高峰期，公司在高铁检修业务上的单车价值量和新车销售的单车价值量，它的比值是多少？

A：整套系统替换相当于销售一套新系统的价格。

 

Q：对今年城市轨道交通业务的展望如何？

A：地铁今年会保持稳定增长；市域今年的机会比以前更多，最近在几个大城市都拿到了很多市域项目。