事件：  公司发布22年半年度业绩快报，22年上半年实现营收5.77亿元，同比增长17.9%；归母净利润1.74亿元，同 比增长22.5%。22Q2单季度实现收入2.94亿元，继Q1后再创历史新高，同比增长19.5%；归母净利润0.91 亿元，同比增长33.8%。 

我们点评如下： 1⃣公司21年收入突破10亿大关，21Q4单季度向上拐点确认，22Q1-Q2延续良好成长态势，在疫情等不利因 素下仍然再创单季度收入新高，增长主要来自：1）全球数据中心市场对光器件需求持续稳定增长；2） AWG、BOX、DWDM、光线阵列等平台化产品线不断上量；3）光引擎实现量产带来收入增量。 2⃣利润率角度看，22Q2单季度净利率达到30.95%，环比22Q1提升约1.4个百分点，同比21Q2提升约3.3个百 分点。

利润率的提升主要源自：1）公司江西产业园产能持续爬坡，随着公司收入持续上量，毛利率环比有 望持续改善；2）光引擎等重点产品保持高强度研发投入，但随着收入持续成长，规模效应不断体现，整体 费用率有望持续摊薄；3）汇率波动带来一定正面影响。 3⃣展望未来，电信产业链有望持续复苏，数通市场全球市场持续成长，公司4-5月疫情不利影响下，Q2仍然 实现良好增长，随着疫情影响恢复，公司产能持续释放，叠加光引擎等新产品持续上量，下半年季度环比 有望保持持续增长态势。公司江西生产基地有望逐步降低生产成本，东南亚生产基地逐步推进强化全球市 场竞争力。叠加公司产品线的不断拓展、光引擎重点产品量产、激光雷达和医疗检测等市场有望突破，未 来成长动力十足。预计公司22-23年归母净利润分别为4.1、5.4、7.0亿元，对应22-23年25、19倍市盈率， 建议重点关注。