公司发布定增回复函，明确46系列电池已有4家客户，主要客户即将完成产品整体验证，其他客户即将完成性能指标验证，全过程验证预计2023-2024年间陆续完成；4家客户主要包含国外知名乘用车企、国内造车新势力等。公司46系列电池主要对应B级和C级车需求，截止目前已获得未来5年客户意向性需求合计约130GWh。
公司公告乘用车方形铁锂电池客户主要包括国内新势力车企、国内知名乘用车企等，产品对应满足A级、B级、C级车需求。未来5年公司已取得乘用车方形铁锂电池客户意向性需求合计约160GWh。
原材料持续降价，公司盈利能力有望稳步修复。4月份以来主流动力电池普遍环比涨价15-20%，约为0.2元/wh以上，结合4月以来三元523正极/三元811正极/磷酸铁锂正极/电解液价格累计下降12.1/7.2/8.4/37.5%，带动三元523/三元622/三元811/磷酸铁锂电芯成本下降0.12/0.08/0.09/0.08元/W，电池企业盈利能力有望快速修复。
此外，公司收购兴华锂盐、成立控股公司金海锂业，布局锂资源，2022年公司锂盐自产有望贡献约7.6亿元收益（扣除所得税）。若考虑投产进度，将关联企业锂盐的投资收益计入成本端，那么Q2-Q4公司单Wh电池成本有望分别优化0.01/0.01/0.02元。
我们预计公司2022-2024年净利润为32.29/63.16/93.18亿元，动态PE为57/29/20倍，持续推荐