摘要:
22年半年度归母净利润为7500万元到8400万元,同比增长75.68%到 96.76%。扣非净利润为,500万元到7200万元,同比增长62.96%到80.51%。
勃姆石现有产能2万吨,7月开始每月增加1万吨,共新增4万吨,年底产能6万吨,全年有效产能6万吨。23/24年各新增4万吨。
出货量。勃姆石一季度6000吨,二季度5300~5500吨;导热球铝、pack阻燃剂Q2与Q1持平
明年热电联产项目应用后,勃姆石单吨成本能下降20%。
业绩概要:
预计2022年半年度归母净利润为7500万元到8400万元,同比增长75.68%到 96.76%。扣非净利润为6500万元到7200万元,同比增长62.96%到80.51%。业绩变化主要原因:
(1)新能源汽车行业景气,勃姆石作为锂电池涂布材料需求旺盛;(2)电子材料板块,应用于锂电池和胶粘剂领域的球形氧化铝销量显著增加;(3)上半年政府补助也快速增长,过去12月累计1184万元。
Q:新产能投放节奏 A:勃姆石一期新产能下半年投产,第一条线7月底投产,后面每个月新增1万吨,共4万吨。勃姆石二期8万吨,暂定明年和后年各增4万吨,年底会有更明确的规划
Q:新客户
A:客户结构稳定,C占比最大,往后是三星系、比亚迪、亿纬等。新产能释放后,原有客户会有较大的增量,新客户主要是国外,目前已经给韩国、欧洲等海外客户送样。
Q:股权激励费用
A:具体费用没确定,8月份会确定,费用按月摊销,四季度肯定有摊销。
17+19年的股权激励每年300多万元。
Q:展望
A:下半年下游装机量预期是上半年的两倍,勃姆石产能能够满足该需求
Q:恩捷的进度
A:与去年相比有增量,但不大,后续新产能释放,会通过勃姆石浆料的形式进行更深入合作。最终是多种供货形式,包括粉体、浆料等。
Q:上半年勃姆石、导热球铝以及pack阻燃剂情况
A:勃姆石一季度6000吨,二季度5300~5500吨;导热球铝、pack阻燃剂Q2与Q1持平
Q:勃姆石浆料的进展 A:目前给少量客户做验证,进展良好,其优势是成本较低,为客户减少耗能环节。作为新的涂布产品,还没有大面积推广,最快也要Q4才能批量供应
Q:勃姆石产品
A:大约有15种细分型号,主要应用与隔膜和正负极。隔膜涂布的主流粒径为
600~800纳米。目前涂负极的最细一款大约150纳米,售价是传统型号的4倍,但量很少,涂负极的每月大概一两吨。未来超薄涂布占比会提升,但主要是体现在工业单元的应用,这也是限定于特定客户。韩国三星不追求超薄,认为主流型号更稳定。未来两三年应该还是以主流的传统型号为主。
Q:Q2勃姆石环比下降15%,而锂电四大材料环比上升的原因
A:主要是与客户结构相关,宁德占公司勃姆石出货量70%,宁德Q2发货量减少,公司勃姆石出货量也环比下降,而其他的材料厂客户结构相对分散。
Q:勃姆石再比亚迪和特斯拉的渗透情况
A:比亚迪刀片电池正极边缘涂布的应用已经实现,但比亚迪隔膜以干法为主,因此还没有导入。特斯拉还在验证。
Q:公司占C的份额
A:勃姆石预估占七八成
Q:勃姆石单吨利润
A:Q1与Q2单吨净利5200~5300元/吨、单吨售价、单吨成本变化都不大
Q:与C的定价模式
A:以往春节前后谈一次,今年强调保供,价格变化不大。Q4产能增加,可能会再谈一次
Q:勃姆石出货规划
A:今年的有效产能可能到4万吨,出货规划与下游市场需求匹配
Q:如何看待国瓷等竞争对手的威胁
A:勃姆石市场并不小,下游需求也比较明确,有其他供应商进入是很正常的,是行业发展的合理格局,公司技术相对较好,已经做好充分的准备
Q:不同浆料钴含量的情况
A:浆料处于验证阶段,还没有跑量,不同客户要求不一样,要到Q3才能确定
Q:陶瓷化硅橡胶
陶瓷化硅橡胶主要应用场景有,电芯里面的隔热泡沫,模组的隔热顶板侧板,电芯舱和驾驶舱之间的防火罩。未来电芯技术变化,可能对导热球铝的增加会明 显,而陶瓷化硅橡胶能不能增长还有待验证。
Q:疫情期间C的情况
A:受疫情影响,4月到5月期间没有给C供货,勃姆石Q2环比Q1下降5~15%,我们估计C大概会备了半个月到一个月的库存
Q:溶剂等材料是平进平出
A:给客户供的浆料主要是勃姆石和水,溶剂等材料是客户购买的
Q:勃姆石定价
A:根据预期的采购量定价,每年会谈一次,客户间价格差距大,C是最低的,海外部分客户能卖到3万元/吨
Q:C客户涂布膜业务与璞泰来的子公司卓高联系紧密。公司是否会向卓高供货?公司是否与璞泰来的勃姆石有竞争?
A:卓高是公司的客户。璞泰来子公司极盾有勃姆石扩产规划,目前还没有正面竞争,各有各的客户
Q:明年热电联产项目应用后,对单吨成本有多少金额的降低?
A:当前电价0.66元/度,未来会可能会降到0.43元/度;蒸汽是用天然气自制,未来电厂供蒸汽价格可能会低30%左右。电费+天然气占成本30%左右。
Q:三四季度出货预计
A:产能能够匹配下游客户装机量的扩产情况,现已有2万吨,下半年4万吨投产,全年有效产能4万吨
Q:特斯拉4680含有聚氨酯,陶瓷化硅橡胶与聚氨酯的差异
A:公司阻燃防火材料应用主要是陶瓷硅橡胶,聚氨酯也在开发中。
Q:单车价值量
A:电芯隔热泡棉以及隔热顶板侧板都用,单车10~15kg,可按3万元/吨作为均价去估算
Q:新增供应商对价格的影响
A:短期来看,供需还是稳定,已保供为主,短期还不会出现价格战,价格有下降,主要是量增加,大客户要求降价
Q:Q2导热球铝以及Q3展望 A:Q2与Q1持平,由于订单是短期的,因此Q3不确定
Q:球铝领域,公司与联瑞新材产品竞争力差异主要在哪一块,如何保持竞争优势?
A:公司的产品能够用在电芯上,主要是性能指标有优势,包括填充进导热胶里面的流动性以及跟体系的兼容性,还有球化率高。公司导热球铝主要供应偏高端的产品
Q:麒麟电池用到的导热球铝单位用量有多大比例的增加
A:麒麟电池主要改变是液冷板散热的位置,散热面积增加4倍,按理导热球铝也会相应增加,但目前并不确定,还在验证