【国君电新】大全能源半年报点评：业绩符合预期，盈利能力持续强势-韭研公社

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【国君电新】大全能源半年报点评：业绩符合预期，盈利能力持续强势

周大侠UPUP

超短追板的老韭菜

2022-08-03 22:10:31

【国君电新】大全能源半年报点评：业绩符合预期，盈利能力持续强势 #国君电新庞钧文/周淼顺 [庆祝]公司发布2022年半年度报告，2022年半年度实现营业收入163.40亿元，同比+262.16%；实现归母净利润95.25亿元，同比+340.81%。2022Q2实现营业收入82.11亿元，同比+188.08%；实现归母净利润52.13亿元，同比+230.19%。业绩高增符合预期。 1⃣多晶硅高景气维持，出货量持续提升。受益于公司3B项目于年初达产爬产顺利，公司上半年完成多晶硅产量6.67万吨，实现销量7.64万吨。同时，产品质量维持在高水平，单晶硅片用料占比为99%以上，并已经实现N型高纯硅料的批量销售。Q2实现产量3.53万吨，实现销量3.75万吨，销售均价218.35元/kg，单位成本50.65元/kg。公司预计Q3实现多晶硅产量3.1-3.2万吨，并上调全年产量预期至12.9-13.2万吨。 2⃣成本控制优异，盈利能力维持高位。22年以来，硅料价格强势，最新均价已突破296元/kg；工业硅价格，已逐步回落至均价为2万元/吨左右；硅料-工业硅剪刀差开始逐步放大，硅料先进产能单吨盈利持续提升，利润十分丰厚。公司Q2单位成本50.65元/kg，较Q1下降33%，毛利率提升至76.8%，单吨税前净利达16.3万元。 3⃣积极扩建产能，长单锁定出货。公司成功发行A股募资110亿元助力年产10万吨高纯硅基材料项目建设；包头一期10万吨多晶硅+1,000吨半导体项目已于2022年3月启动，并预计于2023年第2季度完工；2022年7月签订了30万工业硅+20万吨/年有机硅项目，一期15万吨工业硅预计于2023年第三季度建成投产。一期项目建设后，将实现包头10万吨多晶硅项目的100%原料供给。我们统计公司产能已被锁定至2024年以后，以上项目的建成将进一步巩固公司的竞争优势和行业地位。