1、事件驱动：伊核协议有望达成；美湾持续放储；油运即将进入旺季。VLCC TCE环比上周增长91%至44601美元/天，大西洋航线出货集中，中东市场及美湾市场询价大幅增加，导致运力收紧，船东涨价情绪延续带动运价持续提升。

2、市场现状。7月美湾地区合计增加原油出口超60万桶/天，大西洋航线景气上行，运价由Suezmax、Aframax传导至VLCC。因欧洲天然气同比涨超10倍，欧洲国家急需寻求取代俄罗斯原油，致使美国石油出口量创纪录，美国原油库存大幅下降。而伊朗媒体12日报道，在确保能够满足关键诉求前提下，伊朗可以接受OPEC+同意的9月增产10万桶/日，若伊核协议谈判成功，供需关系有望得到改善。

3、供需情况。需求方面，俄油受裁导致成品油轮运距拉长；OPEC+同意增产，低库存情况下各国补库需求提升；四季度为传统旺季，中国复工复产进度加快。

供给方面，在手订单运力占比持续低迷、老船拆解预期以及船厂产能有限，油轮供应的缓慢增长可能会至少持续到2025年。

4、后续关注。OPEC增产进度；伊朗解禁后老船生存空间或被挤压；VLCC拆船进度；俄乌冲突引发的航道改变新需求。

5、相关公司：中远海能(盈利弹性较大)；招商南油(MR 船型为主，受益于成品油及中小船市场景气提升)；恒通股份(LNG 物流为主)；招商轮船(VLCC平均船龄优于市场)

（部分资料来自招商交运、中信证券）