【中信建投新能源】普利特：业绩符合预期，重大资产购买过户完成，储能业务开启成长新征程

事件：公司发布半年度业绩报告，2022年上半年营业收入约24亿元，同比增加13.18%；归母净利4654万元，同比减少46.16%；基本每股收益0.05元，同比减少44.44%。

公司发布重大资产购买过户完成公告，海四达已将其持有的标的公司79.7883%股权过户至上市公司名下。

🌟点评：

受到全球地缘政治影响，导致国际原油价格疯涨，上游主要原料及辅料价格相较去年同期大幅增长，导致净利润同比减少。

#改性材料业务
2022年上半年，公司营业收入24亿元，均来自改性材料业务，公司现有改性塑料产能40万吨/年，目前没有新增在建产能。上半年改性材料业务毛利率12%，2021年为10.55%，2020年为21.08%。公司产品所需的原材料主要是PP、ABS、PC等合成树脂，公司产品的主要原材料价格在不同时期有涨有跌，年度净利润通常在2.5亿元（±1.5亿）之间呈周期性波动。2022H1，公司归母净利4654万元，目前处于周期底部。

#储能业务
2022年4月26日，普利特发布公司公告，拟以支付现金的方式购买海四达79.79%股权、
2022年8月5日，交易对方海四达已将其持有的标的公司79.7883%股权过户至上市公司名下，本次股权转让完成后，上市公司有权向标的公司增资不超过8亿元，持股比例将进一步增加。

过户完成后，海四达将正式并表普利特，本次收购及增资后，公司业务将在化工业务基础上，增加储能业务，储能业务将成为公司未来重要的盈利增长点。

现有产能：海四达现有三元圆柱电池产能2GWh，已进入TTI、百得等电动工具头部企业供应链，现有铁锂储能电池产能1.3GWh，主要用于通信备电领域；
未来产能规划：公司在建1GWh圆柱电池产能，预计2022年底可实现投产；规划2022-2023年分别投建6、6GWh储能电芯产能，应用领域包括大型地面电站、工商业、家用储能等。

盈利预测与估值：我们预计2022、2023年公司分别实现营业收入2.66（海四达并表5个月）、7.96元，对应PE分别为68、23倍。