化肥与化工品价格走强，利润再创新高。化肥板
块，2022年上半年尿素现货价均价为2936.7元/
吨，同比上涨32.6%；磷酸二胺现货均价为3778.7
元/吨，同比上涨30.34%。化工板块，2022年上半
年PVC市场均价为8616.6元/吨,同比上涨1.97%;
烧碱均价为1146.9元/吨，同比上涨141.2%。一体化
布局下，公司享受全产业链收益，叠加公司优化采
购及管理，上半年盈利创历史新高。

化肥、氯碱景气有望持续，资源护城河深铸。首
先，全球通胀水平仍处高位，大宗商品价格上涨拾
升化肥成本中枢；其次，新冠疫情及俄乌冲突影响
国际粮食贸易，避险需求或将刺激各国加大粮食种
植面积，从而提升化肥需求；再次，合成氨、磷化
工、电石、烧碱等均属于高耗能产业，前期供给侧
改革加快产能出清，当下监管严格因而难有显著供
给增量，供需分化演绎，化肥与氯碱行业有望持续
景气。资源方面，公司参股的江家墩矿业保有磷矿
储量1.3亿吨，现在产规模30万吨，另有150万吨采
矿许可正在办理，磷矿资源优势显著。公司现有磷
酸二铵、尿素、PVC产能分别为126万吨、156万吨
和84万吨，资源与产能优势叠加，将充分受益于本
轮行业景气。

新能源业务多头并举，转型升级加速中。首先，公
司前期牵手宁德时代成立邦普宜化新材料，2022年
进一步以江家墩矿业100%股权对邦普宜化新材料
增资，以加快30万吨磷酸铁和20万吨硫酸镍的产能
建设进度；其次，拟对史丹利宜化新材料增资
69930万元，以开展磷酸铁及配套项目建设；另
外，向邦普宜化环保、降解新材料等进行增资。全
球新能源汽车加速渗透，磷酸铁锂电池占比持续提
升，公司加快转型升级，将再填新能源一翼。