电动车旺季将临，估值历史低位，继续强推电动车板块！-韭研公社

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电动车旺季将临，估值历史低位，继续强推电动车板块！

股市星球

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2022-09-01 22:31:52

#9月旺季将临、电动车板块酝酿反转。近期电动车板块回调较多，主要原因为市场担心下半年及明年电车需求，且欧洲需求较弱及国内限电影响下，Q3排产环比增速下修至20%-30%。8月上险预计47万辆左右，环增8%，批发预计60万辆左右，仍可做到环比增长，9月旺季来临，叠加新车型密集交付，上险销量有望持续向上，预计批发销量10%+环比增长，Q3销量预计190万辆左右，环增40%+，Q4预计进一步环增20-30%，维持全年680万辆预期。同时看明年，Q4车企及产业链指引将明确，增强市场信心，且新车型仍为销量根本驱动力，随着国内、美国政策落地，23年全球电动车维持40%以上高增长。

#9月排产环增10%、后续预计持续创新高、估值历史低位强烈看好。9月产业链排产环比增10%，其中龙头电池厂独资工厂9月排产30gwh，环增7%，Q3排产预计近100gwh；8月由于限电等因素影响，预计Q3排产环比增20-30%，部分公司环比40-50%增长，Q4排产预计进一步向上，全年维持60-100%高增预期。板块估值已回调至偏低位置，我们认为股价已充分反应，锂电材料估值明年普遍回落到15-20倍PE，电池25-30倍PE，往后看销量排产预计持续创新高，基本面强劲，全面看好电动车板块！

#投资建议：锂电当前预期低而9月旺季在眼前、反转可期全面看好、首推量利双升的电池环节，推荐宁德、亿纬、比亚迪、派能，重点关注欣旺达、国轩、蔚蓝锂芯；第二条为持续紧缺、盈利稳定的龙头：隔膜（恩捷、星源）、负极（璞泰来、杉杉、贝特瑞，关注中科）、结构件（科达利）、添加剂（天奈）、前驱体（中伟、华友）、勃姆石（关注壹石通）、铝箔（关注鼎胜）；第三条为盈利下行但估值低且受益于新技术变革的方向：电解液（天赐、新宙邦，关注多氟多）、三元（容百、当升、振华，关注厦钨）、铁锂（德方；第四为价格持续维持高位低估值的锂（关注天齐、赣锋等）。

风险提示：销量及政策不及预期

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