国信证券：超高fen子量聚乙烯主要应用于国防和锂电隔膜，国内企业技术突破后，产能扩张加速
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国信证券指出，超高fen子量聚乙烯是一种性能非常优良的工程塑料，耐磨性能是聚乙烯的10倍以上，下游需求推动力主要集中在军工和锂电隔膜领域，国防装备费投入增加有望率先带动超高fen子量聚乙烯纤维需求，锂电隔膜领域目前是主流应用，但是高端料进口依存度较高。
目前超高fen子量聚乙烯国内产能扩张加速，国内厂商逐渐实现技术突破，新建产能是当前已有产能的1倍以上。
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国信证券指出，超高fen子量聚乙烯是一种性能非常优良的工程塑料，耐磨性能是聚乙烯的10倍以上，下游需求推动力主要集中在军工和锂电隔膜领域，国防装备费投入增加有望率先带动超高fen子量聚乙烯纤维需求，锂电隔膜领域目前是主流应用，但是高端料进口依存度较高。
目前超高fen子量聚乙烯国内产能扩张加速，国内厂商逐渐实现技术突破，新建产能是当前已有产能的1倍以上。
1）超高fen子量聚乙烯（UHMWPE）是一种线性结构的具有优良综合性能的工程塑料
UHMWPE耐磨性位居塑料之首比碳钢、黄铜还耐磨薮倍，其耐磨性能是普通聚乙烯的薮十倍以上；摩擦系薮也比其它工程塑料小。UHMWPE还具有优良的抗水性能、耐冲击性能、耐化学药品性、耐低温性能以及良好的不粘性、无毒、优良的电气绝缘性能等，应用场景十fen广泛。

2）超高fen子量聚乙烯国内产能扩张加速
2021年全球超高fen子量聚乙烯产量和需求量fen别达到38万吨和36.7万吨左右。
塞拉尼斯、帝斯曼等国外巨头长期占据着世界UHMWPE主要供应商地位，近年来国内厂商逐渐实现技术突破，掌握了UHMWPE生产技术，产能得到较快扩张，截至2022年6月，国内超高fen子量聚乙烯产能合计约为16.8万吨/年，另有约21万吨/年拟新建产能。

3）国防装备费投入增加有望率先带动超高fen子量聚乙烯纤维需求
超高fen子量聚乙烯纤维具有超高强度、超高模量、低密度、耐磨等众多的优异性能，被广泛应用于军事装备、海洋产业、安全防护、体育器械等领域。
我国超高fen子量聚乙烯纤维的产能已经超过全球总产能的50%，但是国内的超高fen子量聚乙烯纤维整体呈现中低端产能富余、高端产能紧缺的情况，目前这一情况正逐步得到改善。
UHMWPE纤维传统需求不减，而近年来全球范围内的国防装备费投入增加有望率先带动UHMWPE纤维需求。

4）超高fen子量聚乙烯锂电池隔膜专用料国产化进程加速，可满足国内高端锂电池需求
UHMWPE锂电池隔膜专用料具有fen子链间缠结度强、熔体黏度大等特点，其隔膜制品具有电化学稳定性好、寿命长、安全性高等优点，是锂电池隔膜材料的主要开发方向。

但由于该材料颗粒粒径要求严苛、工业生产难度大、行业准入门槛高，国内柿场以进口料为主，2020年总进口量达到1.17万吨，进口依存度45%。
随着原材料树脂制备技术的提升，国产UHMWPE树脂的品质有望得到改善，从而实现隔膜用原料的完全国产化;同时，由于隔膜加工工艺与表面改性技术的提升，高端湿法隔膜有望完全实现国产化，满足国内高端锂电池需求。