【广发机械】OPEC10月减产10万桶如何影响油服行业?

1、OPEC+决定10月小幅减产10万桶/日，产量恢复到8月水平;并愿意在10月会议之前随时召开临时会议，以调整产量。OPEC本次超预期减产，我们认为1大原因+3大影响值得关注。

2、减产底层原因还在财政平衡。我们在此前深度报告《OPEC的闲置产能真的闲置吗?》中深度分析OPEC面临的现状，当前疫情+高通胀背景下，OPEC成员国平均财政平衡油价高达
90-100美金。考虑到2020-2021年两年大幅度赤子，OPEC对当前高油价的诉求极其强烈。

3、三大影响:看供给，高油价持续，能源安全三大关键词。
(1)需求走弱不是核心变量，2关键还在供给。此前市场担心需求走弱影响油价，前提是供给继续线性扩张。但是实际上无论是OPEC还是北美，甚至战争中的俄罗斯，产能的扩张不是线性，而是高度计划性，因此，即使需求继续走弱，供给的缩减也会如期而至，关键还在供给。

(2)高油价持续时间更长，关键取决于财政和地缘政治。从我们统计的北美页岩油企业负债率，OPEC财政情况角度看，两大产油集团财务情况需要高油价最起码持续至2023年底。高油价的持续带动稳健的资本开支复苏，但是复苏强度将弱于2010-2014年，推荐关注资本开支结松性的变化。
(3)能源安全重要性进一步强化，利好深海+页岩油气。在原油供给高度政治化和不确定的背景下，海洋及页岩油气对于核心大国削弱外部依赖，保障能源自主供给具备更重要的意义。其中海洋油气储量丰富，成本更低，具备非常广阔的前景(见我们最新深度专题四)。页岩油气在高油价支撑下，开发也有望加速(见我们此前深度专题三)。
投资建议:推荐受益海洋油气开发+供应链转移，成长性明确的迪威尔:关注海油工程、博迈科、中海油服:推荐受益国内页岩油气开发加速的杰瑞股份，关注中曼石油，通源石油。