【天风电新】天合光能基本面更新：出货环比继续向上，支架与储能业务将迎拐点
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近期公司股价调整较多，主要系市场对通威入局后公司的盈利水平与长期份额有所担忧，我们认为通威会率先切入地面电站市场，与公司主打的分布式有错位，因此短期影响不大，而长期公司转型为一体化龙头企业，也可保持较好盈利与份额。另外经调研，对公司近期基本面更新如下：

🌼业绩预测
预计Q3公司组件出货10.5-11GW，单瓦净利5-6分，组件净利润6亿元；分布式出货1-1.5GW，单瓦净利0.15-0.2元，分布式净利润2亿元；权益硅料0.1万吨，贡献利润1-1.5亿元；支架、储能、发电等其他业务基本打平，公司Q3合计净利润9-10亿元。

🌼投资建议
预计公司22、23年业绩分别37、70亿元，分别对应37、20倍估值。

除光伏业务一体化程度加强外，公司储能业务规模增长，有望享受行业红利，成为新的利润贡献点，继续看好光储一体化企业【天合光能】。