事件：9月7日，国务院常务会议指出，对高校、职业院校和实训基地、医院等设备购置和更新改造新增贷款，实施阶段性鼓励政策。9月28日，人民银行宣布设立设备更新改造专项再贷款，额度2000亿元以上，支持教育、卫生健康等10个领域设备购置与更新改造。随着近期风险偏好修复，相关板块开始活跃，市场关注度提升。

点评：1、教育是此次专项再贷款贴息政策的重要支持领域，预计主要对象是高校、职业院校，而非此前教育信息化行业主要落地场景K12及学前教育；

2、从具体投向看，参考招投标案例信息，预计资金用途主要为教学、科研、实验、实训等相关仪器和设备采购，而非传统教育信息化产品；

3、从审批流程上，由于需要具备在今年12月31日前签订贷款协议等条件才可申请贴息贷款，国庆前后已经可以开始看到密集相关信息，高校、职业院校项目申报、银行签约进度及体量快速推进；

4、从整体弹性看，考虑到以往正常年份全国教育信息化市场规模4-5000亿元，其中高校/高职预计在1000多亿元，此次政策支持下释放的需求弹性较大，部分公司有增速提升20-30pct或以上的预期；

5、从业绩释放节奏看，考虑到审批流程、高校项目申报金额、疫情管理政策等角度，预计今年Q4对产品型公司可能有少部分业绩体现，而集成型公司由于收入确认周期更长，今年Q4体现的比重更低，而较大体量的高校项目，也难以在一年周期完全落地，可能会持续体现到后年；

6、投资机会的选择上，有几条线，一是教学、科研、实验、实训等相关仪器和设备，理论上弹性最大，主要分布在电子/机械等领域；与计算机相关的为三条，一是教育信息化产品型公司，以往主要落地场景在K12，依托品牌和产品力，现在可以有机会延伸到高校、职业院校，满足需求增量，相关公司包括科大讯飞、视源股份、鸿合科技、竞业达、佳发教育、国新文化、海康威视、大华股份等，教育业务占比高，但收入体量相对不大的公司，预计业绩弹性更大；二是长期耕耘高校教育信息化的企业，可以依托客情关系和渠道力，满足需求增量，相关公司包括新开普、正元智慧等，高校信息化既有业务市占率高、增量需求匹配投入相对积极的公司，预计业绩弹性更大；三是少部分软件公司，提前布局高校场景，培训用户习惯，比如中望软件、广联达等。

风险提示：交付落地、回款及收入确认进度不及预期等。