[太阳]煤炭板块调整，我们的解读是：一是个别公司预告略低于预期；四是盈利丰厚资金获利了结；三是地产企业再次出现风险；四是坚持清零政策担心需求。我们认为调整只是短时的，能源板块尤其煤炭的基本面并没有出现变化，当前供需仍存在错配，价格仍在大幅上行，京唐港平仓价已到1563元。

[太阳]海外能源危机不断升级。自北溪管线被炸之后，天然气的供给缺口从政治筹码变成了真正的刚性硬缺口，天然气的紧缺未来两年很难弥补，达到再平衡需要更长时间。作为替代性需求的煤炭 ，将成为重要的能源安全屏障，煤炭消费量上行将使基本面更加失衡，中国进口煤仍面临很大挑战。

[太阳]供暖季基本面无虞。能源安全成为各国的头等大事，面对供暖季旺季最稳妥的策略就是持续补库，无所谓冷冬暖冬。冬储早已开启，中国电厂库存9月10月并没有经历以往的去库过程，而是在持续补库，此举也将进一步拉升煤炭需求。

[太阳]地产仍是稳增长的重要选项。节前降息和退税已经一定程度说明地产政策在转暖，叠加前期的烂尾续建和保交楼，以及预期的2.0.大. 会后的全面经济部署，房地产并不悲观。经历三年疫情之后的社会民生，需要稳增长带来的经济活力。 

[礼物][福]当前仍坚定看多能源板块，调整就是机会。当前行业基本看不到利空因素。受益标的：广汇能源、兖矿能源、陕西煤业；焦煤：山西焦煤；能源转型：华阳股份；附加中游行业高成长的&受益内蒙项目环评将获批的：宝丰能源