【海通医药观点】近期医药政策频发，我们从6月开始就强调在经历了长达4年的集采之后，医药政策将有所缓和。

🌹创新药方面，11月份的医保谈判将遵循6.13文件的规则，续约降幅大部分在0-15%之间，推荐恒瑞、荣昌等

🌹仿制药方面，大品种集采过半，我们预计降价充分的品种，后续续标可能性大 降幅有限（信立泰、华东、京新、恩华、先声等

🌹创新器械方面，不会集采，而更应该期待医保价格谈判纳入医保放量的逻辑

🌹仿制器械方面，和支架集采95%的降价不同，近期脊柱、电生理、生化、吻合器集采，都采取了最高限价（通常在20%-30%下降幅度），大部分企业都可以入围，需要仔细评估量价关系。重点推荐惠泰、新产业、心脉。 

我们建议逐步加仓医药，投资主线建议配置

1.医疗硬科技：国内贴息贷款新基建 海外放量：迈瑞、奕瑞科技、联影等

2.消费医疗：虽无短期政策变化，但长期增长确定：爱尔，同仁堂，爱美客等

3.困境反转的药和器械如上

4.CXO的订单明确的个股：泰格、九洲药业