1、今日中国能源报报道了“受电池供不应求的影响，部分储能企业已暂停接单”的新闻，我们也与产业进行了沟通，了解到可能的原因是：1）部分集成企业前期备货不足，但需求超预期；2）部分电芯企业受供应链短缺、优质产能限制（例如280Ah目前仍是结构性紧缺），出货可能不达预期；3）当前处于产业链价格博弈的窗口，可能是交易行为所致。

2、就对产业的影响来看，首先，优质集成商、电芯企业基本不受影响，因储能从签单到交付周期长，有充足的备货周期，要相信优质企业的供应链管理和产品交付能力。其次，即使部分项目出现短缺，也是行业高景气的体现，且项目只是延后而不是取消，随后续电池产能释放，景气还会持续上行。再者，结构性短缺也是产业生态向好的体现，供应链管理出色、有产品差异化的企业会更加受益行业趋势。

3、继续推荐国内储能板块，今年产业已经兑现了需求拐点，装机量有望从2021年的4-5GWh，增长到2022年12GWh左右（1-9月中标量超10GWh），且独立储能形成了容量租赁、现货价差、辅助服务、容量补偿的收益框架。同时，明后年产业链盈利能力的拐点也有望持续兑现，逻辑是强制配储持续执行，风光降本及集中式电站放量、现货市场/辅助服务市场完善，如果有潜在的容量电价政策落地，则会进一步加速行业景气。

4、从投资上看，考虑到国内储能处于“从零到一”的阶段，我们认为更多应从股价弹性考虑，首推EMS、EPC、温控环节，继续推荐电池、逆变器。此外，户储白马业绩兼具弹性和确定性，明年估值30-40倍具备安全边际，同样继续坚定推荐。