此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的正常经营性调整。2020年以来，利率水平整体呈下行态势，以180天AAA级短期融资券利率为例，已由3%-3.5%下行至1.8%-2.0%。另外，随着再融资实现净（总）资产扩张，而两融余额由逾1.8万亿回落至1.5万亿出头，资金供需关系有所转变，其中，转融通余额由2021年6月末的2712亿元回落至2022年9月末的1672亿元。

本次转融通费率下降，降低了证券公司的融资成本，短期有助于扩大息差收入，继而降低投资者成本。

当前证券行业估值在绝对底部，多数可比公司PB低于2018年，降费和Q3业绩预期已充分反应，建议底部布局，关注财富管理和机构化两条主线。