11月14日晨会纪要【出行链后续投资机会展望】
股市星球
买买买的机构
2022-11-14 10:05:13
1）疫情前航空业本身就处于周期下行的底部，现在股价等于疫情前水平，未来看翻倍空间。
2）飞机供给端大幅降速明确。需求端长期需求有空间有支撑，短期需求有韧性，政策向好，催化显著。
3）票价弹性表现可参考上一轮周期（金融危机），本次受压制时间更长，预计反弹幅度更大。建议关注中国国航、春秋航空、吉祥航空、华夏航空。
[玫瑰]【美国通胀和近期市场转向点评】
1）cpi低于市场预期，原因在于核心通胀见顶，包括二手车出现极大环比下跌、租金、医保等分类项下行。
2）未来美债收益率看通胀有无二轮反弹，我们认为不存在太大概率，除非地缘政治有超预期的变化。
3）除通胀因素外，地缘政治风险缓和、G20峰会中美元首会晤也带来向好预期。
[玫瑰]【254号文解读】
1）现在行业局面严重，国家不会无限制的帮。银行被迫接受展期。没有说不追究责任的展期。总体上是尊重银行的意愿自主谈。
2）保交付：一定要做。即使资不抵债，也不能停滞，后续融资做起来，底层资产盘活，再投入保交付。
3）市场对地产股的热情比较高，短期可能有反弹博弈机会，但长期风险仍大。
[玫瑰]【主题和赛道周观点】
1）本周主题方面，房地产及地产链预计无法形成中期趋势，但可以作为主题热点参与。同时关注受益稳增长和加息见顶预期的有色金属。后疫情主题仍然有调整后的博弈机会。
2）前期非理性下跌后，首先进行全面无差别修复。由于市场对经济的预期上修，稳增长板块将短期占优，待剪刀差修复完成后，会再度轮动到成长板块。
3）中长期行业方向上坚守风光储、军工、医药、自主可控、高端制造等确定性行业不变。
[玫瑰]【防疫政策优化点评】
1）次密接取消可能加大地方政府防疫压力，对防疫手段提出更高要求。所以地方层面放松不会很多。
2）从海外经验来看，防疫政策变化对宏观经济影响不大。越南今年表现很好，不是因为疫情防控放松，是因为出口很强。香港即使放开防疫经济在短暂反弹后继续负增长。
3）对资本市场估值的影响比实际对消费的影响更大。
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